Volgens insiders is het mogelijk dat de Duitse regering een aanzienlijke korting op de aandelenprijs moet accepteren bij de verkoop van haar aandelen in de genationaliseerde energiegroep Uniper.

Dit komt niet overeen met de werkelijke waarde van het bedrijf, zo vertelden twee mensen die bekend zijn met de zaak aan persbureau Reuters. Bij een huidige aandelenkoers van 44,76 euro zou Uniper een marktkapitalisatie hebben van ongeveer 18,6 miljard euro. De reden hiervoor is de lage free float van 0,88 procent. Het aandeel wordt nauwelijks verhandeld omdat de rest in handen is van de Duitse staat. Minderheidsaandeelhouders die hopen op een hoge compensatiebetaling van de federale overheid zouden ook een rol kunnen spelen. Uniper en het verantwoordelijke federale ministerie van Financiën weigerden commentaar te geven.

Volgens insiders zou de federale overheid in het voorjaar van 2025 20 tot 30 procent van de aandelen Uniper op de markt kunnen brengen om de lege begrotingskas te vullen. De experts van Citi Bank hadden opdracht gekregen als onderdeel van het proces. Voor een succesvolle gedeeltelijke verkoop zou de waarde van Uniper verlaagd moeten worden tot tien miljard euro of zelfs minder, zei een insider. Dit zou het aandeel op 24 euro zetten - een korting van 46 procent. Op jaarbasis heeft het aandeel al meer dan een kwart van zijn waarde verloren.

De Duitse regering nationaliseerde Uniper in 2022 en redde het zo van een faillissement. Het grootste gasbedrijf van Duitsland was in de problemen gekomen door de bevriezing van de Russische gastoevoer, omdat het op korte termijn dure vervangingen voor zijn klanten moest kopen. De waarde van het belang van 99,12 procent van de Duitse regering zou momenteel 18,5 miljard euro bedragen. Volgens de voorwaarden die door de EU-Commissie zijn opgelegd, moet de federale overheid haar belang terugbrengen tot ten minste 25 procent plus één aandeel tegen het einde van 2028.

Michael Lewis, CEO van Uniper, gaf in februari toe dat er weinig liquiditeit was voor het aandeel, wat verbeterd zou kunnen worden door een grotere verkoop van aandelen. Volgens insiders zijn details zoals het tijdstip of de omvang van de verkoop nog niet afgerond. Een van de opties is nog steeds om een ankeraandeelhouder aan boord te halen.

(Verslag door Christoph Steitz, bewerkt door Tom Käckenhoff, bewerkt door Ralf Banser. Als u vragen hebt, kunt u contact opnemen met onze redactie op frankfurt.newsroom@thomsonreuters.com)

- door Christoph Steitz