Maar hedgefondsen blijven over het algemeen onbeslist over de richting van de markt, zo bleek uit de gegevens van Goldman, wat erop wijst dat ze worden afgeremd door macro-economische onzekerheid.

Om tegen de koers van een aandeel in te zetten, of om short te gaan, betalen hedgefondsen kosten om de aandelen te lenen en zetten ze activa in als onderpand bij de banken, bedoeld als verzekering tegen wanbetaling. Terwijl de aandelen geleend worden, is het hedgefonds rente verschuldigd over dit onderpand.

Hogere rentetarieven hebben ervoor gezorgd dat dit onderpand hedgefondsen nu wat geld oplevert over wat ze hebben geleend, waardoor het goedkoper dan ooit is om een aandeel te lenen en erop te wedden dat de aandelenkoers zal dalen.

Door de lage rentetarieven van de afgelopen 15 jaar waren deze betalingen te laag om andere kosten voor het lenen van aandelen, zoals dividenduitkeringen, te dekken. Maar nu levert het onderpand dat hedgefondsen inleggen om te handelen hen daadwerkelijk geld op.

De shortposities hebben nu dus hun hoogste niveau ooit bereikt, aldus Goldman, waarmee ze het aantal bullish posities inhalen, deels gedreven door de stijgende betalingen die hedgefondsen op hun onderpand ontvangen.

Omdat het vooruitzicht van een wereldwijde recessie onduidelijk blijft, hebben aandelenplukkende hedgefondsen als groep niet ingezet op weddenschappen dat aandelen zullen stijgen of dalen, zei Bruno Schneller, een managing director bij INVICO Asset Management.

"Hedgefondsen die de rally hebben gemist, voelden zich in dit stadium misschien niet op hun gemak bij het verhogen van hun nettopositie," zei Schneller.