SEC-voorzitter Gary Gensler heeft gezegd dat de wijzigingen de markten eerlijker en concurrerender zullen maken door de transparantie te vergroten, een gelijker speelveld te creëren tussen beurzen en handelsplatforms buiten de beurs, en retailorders bloot te stellen aan meer potentiële kopers en verkopers.

WAT ZIJN DE VOORGESTELDE WIJZIGINGEN?

De vijf SEC-commissarissen, waaronder Gensler, zullen woensdag stemmen over vier maatregelen die betrekking hebben op de werking van de Amerikaanse markten, en één over het verbeteren van de openbaarmaking van regelingen voor handel met voorkennis.

Van de vier voorstellen met betrekking tot de marktstructuur is de "order competition rule" de grootste potentiële verandering.

Volgens deze regel zouden aandelenorders van individuele beleggers zonder prijslimieten naar veilingen moeten worden gestuurd, waar marktdeelnemers met elkaar zouden kunnen concurreren om ze uit te voeren.

De meeste van dit soort orders worden door kleine makelaars naar groothandelaars gestuurd, soms tegen betaling, die ze uitvoeren tegen prijzen die gelijk zijn aan of beter zijn dan de beste prijzen die op de beurzen beschikbaar zijn.

De SEC-commissarissen zullen ook stemmen over een nieuwe norm voor makelaars om aan te tonen dat zij de best mogelijke uitvoering krijgen voor de orders van hun klanten.

Een ander voorstel zou de beurzen, die momenteel alleen koop- en verkoopprijzen in stappen van één cent mogen weergeven, in staat stellen prijzen van minder dan één cent aan te bieden, zodat zij beter kunnen concurreren met handelsplatforms die door brokers worden gerund, die geen beperkingen inzake tikken hebben en dus betere prijzen kunnen aanbieden. De regel zou ook de vergoedingen voor toegang tot de beurs verlagen.

De toezichthouder zal ook nagaan of een bestaande regel die makelaars verplicht informatie te verstrekken over de kwaliteit van de uitvoering van de transacties van hun klanten, moet worden aangescherpt.

OP WIE ZIJN DE WIJZIGINGEN VAN INVLOED?

De regel inzake orderconcurrentie, die vereist dat verhandelbare retailorders naar veilingen worden gestuurd, zou ertoe kunnen leiden dat meer van dergelijke orders worden gematcht op beurzen, zoals de Nasdaq of de New York Stock Exchange van Intercontinental Exchange Inc, in plaats van door groothandelaars, zoals Citadel Securities en Virtu Financial.

De NYSE en Nasdaq en Citadel Securities weigerden commentaar te geven.

Virtu klaagde onlangs de SEC aan wegens het uitblijven van een reactie op een openbaar informatieverzoek van het bedrijf over met wie de toezichthouder vergaderde en naar welke gegevens het keek terwijl de nieuwe regels werden opgesteld.

De voorgestelde regel voor orderconcurrentie kan ook een deuk slaan in de winst van retailbrokers, zoals Charles Schwab Corp en Robinhood Markets Inc, die betalingen aannemen van groothandelaars in ruil voor hun klantenorders.

Schwab weigerde commentaar te geven en Robinhood reageerde niet op een verzoek om commentaar.

Het voorstel om beurzen toe te staan prijzen onder de penny's weer te geven, kan de beurzen in staat stellen beter te concurreren met door brokers gerunde handelsplatforms, die soms bijna de helft van het Amerikaanse aandelenvolume uitvoeren. Een verlaging van de kosten voor toegang tot de beurs zou de beurzen ook aantrekkelijker kunnen maken om transacties uit te voeren, maar het zou de beurzen ook minder mogelijkheden bieden om kortingen aan te bieden om orders binnen te halen.

De nieuwe norm voor optimale uitvoering voor makelaars kan ook gevolgen hebben voor de betalingen aan kleine makelaars door groothandelaren en beurzen voor orderstromen.

WANNEER WORDEN DE WIJZIGINGEN VAN KRACHT?

Het SEC-regelgevingsproces kan jaren duren. Als de regelvoorstellen worden aangenomen, worden ze gepubliceerd voor commentaar, meestal gedurende 30 tot 60 dagen, en dan zal de SEC het commentaar in overweging nemen bij het opstellen van de definitieve regels.

De laatste grote opschudding van de markten was de Regulation National Market System, die in juni 2005 werd aangenomen maar pas in 2007 van kracht werd.

De SEC weigerde aanvullend commentaar.