PAYPAL HOLDINGS, INC. 
PayPal zei deze maand dat het PayPal USD ging lanceren, een crypto-token gekoppeld aan de Amerikaanse dollar, waardoor het het tweede grote wereldwijde bedrijf is dat een stablecoin lanceert nadat Facebook, nu Meta Platforms, in juni 2019 Libra onthulde.
De zet, die komt terwijl PayPal overgaat naar een nieuwe CEO die vorige week werd aangekondigd, lijkt riskant nadat de stablecoin van Facebook werd verpletterd door politieke tegenstand en nu toezichthouders de cryptosector in de gaten houden na verschillende meltdowns.
Maar PayPal bevindt zich in een sterkere positie dan Facebook, aldus voormalige ambtenaren, leidinggevenden en analisten. Beleidsmakers zijn meer vertrouwd met stablecoins, cryptomunten die meestal gekoppeld zijn aan een fiatvaluta, dan ze in 2019 waren. Het streven naar federale regelgeving voor stablecoins heeft ook geholpen om hun legitimiteit in de ogen van wetgevers te vergroten.
"De wereld is drastisch veranderd sinds het Libra-project van Facebook. Er was geen enkele bekendheid met stablecoins," zei Christopher Giancarlo, voormalig voorzitter van de Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission.
"Sindsdien hebben de regering, het Congres en de Federal Reserve de tijd gehad om zich te verdiepen in stablecoins en de regulering van stablecoins, en de industrie heeft zeer uitgebreid aan public relations gedaan, waaronder veel gelobby.
In tegenstelling tot Facebook, een sociale mediagigant die voortdurend onder de loep werd genomen vanwege privacykwesties en Russische inmenging bij de verkiezingen, is PayPal een gevestigde financiële speler in Washington. Het gaf vorig jaar volgens OpenSecrets $1,13 miljoen uit aan lobbyen op federaal niveau en lobbyt al een aantal jaar op het gebied van cryptocurrencies, zo blijkt uit gegevens.
"Vanuit een beleidsperspectief is er een enorm verschil tussen de Libra van Facebook en de stablecoin van PayPal," zegt Isaac Boltansky, directeur beleidsonderzoek voor makelaardij BTIG.
"Er is nog steeds een muur tussen bankieren en handel, dus de wetenschap dat PayPal heel duidelijk aan één kant van die muur staat, zou wetgevers moeten geruststellen."
PayPal en Meta weigerden commentaar te geven.
PayPal USD zal worden uitgegeven door het digitale trustbedrijf Paxos Trust, gedekt door dollardeposito's en Amerikaanse Treasuries, en onder toezicht staan van het New York State Department of Financial Services.
PayPal heeft een stablecoin gelanceerd omdat het zichzelf ziet als een leider in innovatie op het gebied van betalingen, aldus een persoon die bekend is met het plan, en CEO Dan Schulman heeft gezegd dat hij verwacht dat de stablecoin uiteindelijk gebruikt zal worden voor betalingen. Maar PayPal verwacht dat de stablecoin vooral gebruikt zal worden door Amerikaanse klanten om andere cryptomunten op haar platform te kopen en verkopen, aldus de bron.
Dan Dolev, een senior analist bij Mizuho, zei dat PayPal USD geen game-changer is voor PayPal-beleggers. "Het is positieve ruis," voegde hij eraan toe.
GROTE AMBITIES
Sommige beleidsmakers maken zich zeker zorgen. Maxine Waters, de topdemocraat in het House Financial Services Committee, toonde zich bezorgd over het feit dat PayPal een stablecoin lanceert zonder federaal toezicht om consumenten en de financiële stabiliteit te beschermen. Maar de meeste reacties in Washington zijn gedempt.
Toen Facebook Libra onthulde, een stablecoin waarvan de activiteiten in Zwitserland waren gevestigd en die gekoppeld was aan een mandje valuta's, maakten de leidinggevenden geen geheim van hun ambities. Ze zeiden dat ze het wereldwijde financiële systeem wilden revolutioneren.
Het project stuitte op hevig verzet van beleidsmakers die vreesden dat Libra Facebook te veel controle over het geldsysteem zou geven en inbreuk zou maken op de privacy van gebruikers. De regelgevers werden verrast en waren in de war over wie er toezicht moest houden op stablecoins.
Facebook gaf Libra een andere naam, schroefde het terug en verplaatste het project naar de Verenigde Staten in een poging om goedkeuring van de Amerikaanse regelgevende instanties te krijgen.
Volgens een voormalige functionaris met directe kennis van de zaak viel de beslissing om Libra goed te keuren samen met de overgang naar de regering van president Joe Biden in januari 2021. Hoewel de Fed al enige tijd aan de kwestie werkte, viel de beslissing uiteindelijk op de schouders van de nieuwe minister van Financiën, Janet Yellen. Zij wilde tijd om de problemen volledig te analyseren, aldus deze persoon.
Facebook was het wachten beu en verkocht de onderneming in januari 2022.
Het Witte Huis en de Fed weigerden commentaar te geven. Een woordvoerder van Financiën merkte op dat Yellen "het Congres herhaaldelijk heeft opgeroepen om een uitgebreid regelgevend kader voor stablecoins te creëren".
Het ministerie van Financiën heeft de afgelopen twee jaar onderzoek gedaan naar stablecoins. Nadat TerraUSD vorig jaar instortte, zei Yellen dat stablecoins geen systeemrisico's met zich meebrachten. Sindsdien is de angst dat stablecoins het traditionele geld zouden kunnen verdringen afgenomen, en het ministerie van Financiën en het Congres zijn het er in grote lijnen over eens dat prudentiële toezichthouders er toezicht op moeten houden.
"Er is ontzettend veel werk verricht ... om te begrijpen wat het proportionele risico van deze dingen is," zei Jack Fletcher, hoofd beleid en overheidsrelaties bij blockchainbedrijf R3.
De Fed schetste deze maand het proces voor staatsbanken om transacties te verrichten in stablecoins, terwijl het House Financial Services Committee vorige maand een wetsvoorstel indiende dat de Fed meer macht geeft om toezicht te houden op stablecoins, terwijl de autoriteit van de staatsregulatoren behouden blijft.
De Republikeinse voorzitter van de commissie, Patrick McHenry, zei in een verklaring op PayPal USD dat het Congres snel moet handelen om dat wetsvoorstel erdoor te krijgen, "zodat stablecoins hun volledige potentieel kunnen bereiken".
