De regering van het land zal naar verwachting woensdag al gedetailleerde informatie delen met enkele van haar grootste internationale obligatiehouders - leden van het crediteurencomité - die de basis vormt van de schuldherstructureringsgesprekken, aldus de bronnen met directe kennis, die niet wilden worden geïdentificeerd omdat de gesprekken privé zijn.

De stap komt nadat de op één na grootste koperproducent van Afrika in juni een akkoord bereikte met bilaterale schuldeisers zoals China en de Club van Parijs om ongeveer $6,3 miljard aan schulden te herschikken, een ontwikkeling die een signaal afgaf dat andere nationale schuldherstructureringen die op stapel staan, zoals in Ghana en Sri Lanka, ook op de rails zouden kunnen komen.

"We moeten eerst het bijgewerkte macro-economische pakket van Zambia zien, wat deels de reden is waarom we een beperking moeten krijgen," zei een van de bronnen.

Er komt een restrictieperiode van twee weken, met de optie om die te verlengen als beide partijen het eens zijn, zo voegden twee bronnen eraan toe.

Een woordvoerder van de crediteurengroep gaf niet onmiddellijk commentaar. Het ministerie van Financiën van Zambia reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar.

Zambia heeft drie uitstaande dollarobligaties die in 2022, 2024 en 2027 vervallen en die tussen 52-57 cent per dollar verhandeld worden.

SERIEUS WORDEN

Het is de eerste keer dat obligatiehouders NDA's hebben ondertekend sinds Zambia in 2020 in gebreke bleef, wat hen tijdelijk verbiedt om de obligaties te verhandelen in ruil voor niet-openbare informatie.

De groep crediteuren, die wordt geadviseerd door Newstate Partners en Weil, Gotshal & Manges, bestaat uit 15 Europese en Amerikaanse instellingen die samen ongeveer 45% van de euro-obligaties van Zambia in handen hebben.

Amia Capital, Amundi, BlueBay Asset Management, Farallon Capital Management, Greylock Capital en T. Rowe Price maken deel uit van de stuurgroep.

Tot nu toe hebben de eerste besprekingen tussen particuliere crediteuren en overheidsfunctionarissen alleen plaatsgevonden tussen hun financiële en juridische adviseurs.

Naast verlagingen van de netto contante waarde (NCW), zullen de besprekingen zich richten op de vraag hoe de impact van een mogelijke verbetering van de draagkracht van de schuld van Zambia, of het vermogen van Zambia om schuldbetalingen te verwerken, kan worden meegenomen.

De overeenkomst met officiële crediteuren bevat al een mechanisme om de aflossing van leningen te versnellen en de rente te verhogen als de draagkracht van Zambia verandert van "zwak" naar "gemiddeld" na een gezamenlijke beoordeling van het Internationaal Monetair Fonds en de Wereldbank in 2026.

Kredietverstrekkers bespreken hoe ze zogenaamde staatsafhankelijke schuldinstrumenten kunnen opnemen die hogere uitbetalingen mogelijk maken op basis van verbeterde economische resultaten, zoals begrotings- of exportinkomsten, aldus een bron.

"De indicator moet gekoppeld worden aan de draagkracht van de schuld, maar dat kan niet de directe aanleiding zijn, want dan zou je het IMF en de Wereldbank een vetorecht geven," voegde de bron eraan toe.

De beoordeling van het IMF en de Wereldbank kijkt onder andere naar de reële economische groei, de dekking van de reserve-import en overmakingen.

Een van de bronnen zei dat het "heilig" was om in de herziening een mechanisme op te nemen dat hogere betalingen mogelijk zou maken door middel van couponbetalingen, schuldvervaldagen of een combinatie van beide als de schuldcapaciteit van Zambia verbetert.