De Russische markt crashte in februari nadat Moskou tienduizenden troepen naar Oekraïne stuurde, wat leidde tot ingrijpende westerse sancties. De risicoaversie is sterk toegenomen, maar sommige fundamentele factoren, zoals de sterke olieprijs, Ruslands belangrijkste exportproduct, hebben de markt ondersteund.

Russische aandelen zijn sinds medio 2020 gestegen en bereikten een recordhoogte in oktober 2021, voordat de verkoop in de eerste twee maanden van 2022 56% van de marktkapitalisatie in roebels wegvaagde.

De MOEX-index voor roebels zal naar verwachting medio 2023 2.500 bedragen, een stijging met ongeveer 13,9% ten opzichte van het slot van vrijdag van 2.195,17, volgens de peiling van Reuters van 14-28 november. De prognoses waren minder optimistisch dan in de vorige peiling van augustus.

"De Russische markt blijft zich aanpassen aan de sancties, maar tegelijkertijd lijkt de omvang van mogelijke nieuwe beperkingen van westerse landen al beperkt", aldus Elena Kozhukhova, analist bij Veles Capital. "Daardoor zullen Russische bedrijven zich de komende maanden waarschijnlijk stabiliseren."

Rusland heeft de handel voor buitenlandse beleggers beperkt, waardoor de externe liquiditeit op de aandelenmarkten drastisch is verminderd, en binnenlandse particuliere beleggers de belangrijkste drijvende kracht zijn geworden.

Geopolitieke ontwikkelingen houden de markt in hun greep, maar terwijl er onzekerheid heerst over de vooruitzichten van het conflict in Oekraïne, zullen beleggers binnenkort meer duidelijkheid krijgen over de waarschijnlijke gevolgen van een aanstaand olie-embargo en prijsplafond.

"Een zeer belangrijke bedreiging voor de Russische economie in het komende jaar is de waarschijnlijke daling van de inkomsten uit de export van olie en aardgas", aldus Vitaly Manzhos, senior risk manager bij Algo Capital.

De G7, de Europese Unie en Australië zullen op 5 december een prijsplafond instellen voor de export van Russische olie over zee. Olie- en gasexporteurs hebben een sterke weging in de Russische aandelenindexen.

"Voor Russische olieproducenten hangen de vooruitzichten voor 2023 nauw samen met het effect van het EU-olie-embargo op Russische olie en olieproducten, en ook met het effect van het prijsplafond", aldus Mikhail Shulgin, hoofd wereldwijd onderzoek bij Otkritie Investment.

De prognoses voor de MOEX-index eind 2023 in de peiling van november varieerden van 2.257 tot 3.700.

De op de dollar gebaseerde RTS-index zou medio 2023 op 1.299 punten staan, bijna 14% hoger dan het slot van vrijdag op 1.141,07.

(Andere verhalen uit het Reuters wereldwijde aandelenmarkten poll pakket:)