Een beursgenoteerd bedrijf uit Greater Cincinnati heeft een investeringsbankier ingehuurd om na te gaan hoe de aandeelhouderswaarde kan worden gemaximaliseerd, wat een verkoop zou kunnen inhouden, een zet die een gepland voorstel van de aandeelhouders uit de onlangs uitgegeven proxyverklaring heeft gehouden. LCNB Corp. (NasdaqCM:LCNB), de moedermaatschappij van LCNB Bank, deed deze stap gedeeltelijk als reactie op het voorstel dat werd ingediend door aandeelhouder en investeerder in gemeenschapsbanken Phil Timyan.

Hij deed het voorstel in december 2023 om zijn verzoek aan de aandeelhouders van LCNB om een investeringsbankier in te huren om een verkoop van het bedrijf te onderzoeken, ter stemming voor te leggen. LCNB reageerde met een lange brief aan de Securities and Exchange Commission waarin ze uitlegde dat ze, nadat ze het voorstel had ontvangen, een investeringsbankier in de arm had genomen, de in Chicago gevestigde Hovde Group. LCNB had Hovde in de arm genomen om samen te werken bij de overname van het in Green Township gevestigde Eagle Financial Bancorp Inc. (OTC: EFBI) in een deal die in november werd aangekondigd en die in het tweede kwartaal van 2024 moet worden afgerond.

LCNB zei in de brief dat het afgelopen december, nadat het het voorstel van Timyan had ontvangen, "Hovde in de arm had genomen om een evaluatie te starten van het mogelijke resultaat van een verkoop of fusie onder voorwaarden die de aandeelhouderswaarde zullen maximaliseren." Hovde zal LCNB adviseren over de toestand van de banksector, de fusie- en overnamemarkt en "het potentieel van een fusie- of verkooptransactie om de aandeelhouderswaarde te maximaliseren in vergelijking met het lopende strategische plan van LCNB." LCNB zette deze plannen uiteen in een zogenaamde no-action letter, waarin de SEC werd gevraagd nieuwe actie te ondernemen als LCNB het aandeelhoudersvoorstel van Timyan zou uitsluiten van haar proxy statement. LCNB voerde aan dat het al deed wat Timyan had gevraagd. Timyan liet zijn voorstel kort na de bekendmaking door LCNB vallen.

Dat betekende dat het voorstel niet was opgenomen in de proxyverklaring die vorige week naar aandeelhouders werd gestuurd. "We hebben formeel bezwaar gemaakt tegen het voorstel en de aandeelhouder heeft vervolgens het verzoek om het voorstel in de volmacht op te nemen ingetrokken," aldus Eric Meilstrup, CEO van LCNB. Timyans redenen om aan te dringen op een verkoop waren vooral het gebrek aan vooruitgang in de aandelenkoers van LCNB.

De aandelen zijn sinds eind 2021 met 20% gedaald en zijn dit jaar tot nu toe met 1% gedaald. Hij stelt dat de bank waarde zou kunnen bieden aan aandeelhouders door te verkopen tegen een aanzienlijke premie ten opzichte van de huidige aandelenkoers. Meilstrup vertelde me dat hij optimistisch is over de toekomstige groeiplannen van de bank.

"Ik blijf optimistisch over de toekomst van LCNB en ik kijk ernaar uit om een nieuwe stap voorwaarts te zetten met de afronding van de Eagle overname later in het tweede kwartaal," zei hij. Het inhuren van Hovde is een standaardonderdeel van hoe LCNB te werk gaat, voegde hij eraan toe. "We nemen alle voorstellen van aandeelhouders serieus," zei Meilstrup.

"We schakelen voortdurend investeringsbankiers in om verschillende redenen. We hebben een strategisch plan en we voeren dat plan uit. Deze verbintenissen helpen niet alleen ons huidige strategische plan te ontwikkelen, maar ook toekomstige." Een deel van het plan is om te groeien in Hamilton County en Noord-Kentucky, iets wat het bedrijf door overnames kan doen.

Meilstrup vertelde me in december dat hij enthousiast is over de groeivooruitzichten van de banken. "We werken samen met gemeenschapsbanken," zei hij. "Dus we nemen die stijl van gemeenschapsbankieren over en bedienen dat gebied op een manier die we gewend zijn om klanten te bedienen.

Daar word ik echt enthousiast van. En er is een beetje meer schaalgrootte waardoor we extra producten en diensten kunnen aanbieden".