Het sterke herstel van de marges voor consumentengiganten kan een terugslag krijgen als de dalende inkoopkosten na verschillende kwartalen van scherpe inflatie teniet worden gedaan door voorzichtige klantenbestedingen, zelfs als de productprijzen beginnen te dalen.

Nu de spaartegoeden uit de pandemische periode uitgeput raken en de lonen traag groeien, hebben klanten, die aanvankelijk hadden gespaard en de prijsverhogingen van de consumptiegoederenbedrijven hadden geabsorbeerd, de broekriem aangehaald.

De marges bij Procter & Gamble en Kimberly-Clark zouden de komende kwartalen lager kunnen uitvallen als consumenten terughoudend blijven met hun uitgaven, aldus analisten en beleggers.

P&G, Colgate en Kimberly-Clark meldden vorige week dat hun verkoopvolumes in het laatste kwartaal zijn gedaald.

"Of het nu Procter & Gamble, Kimberly Clark of wie dan ook is, hun consumenten lijken last te hebben van inflatiemoeheid en zijn dus niet bereid om meer te betalen voor bekende merken als ze goedkoper kunnen," zei Brian Jacobsen, hoofdeconoom bij Annex Wealth Management, dat aandelen in P&G en Kimberly-Clark bezit.

In 2023 zag Procter & Gamble de gemiddelde verkoopprijs in januari met 7% stijgen, terwijl het bedrijf in december slechts een stijging van 3% zag, volgens YipitData. Colgate-Palmolive had in januari een stijging van 14% in de gemiddelde verkoopprijs, terwijl het in december slechts 8% groeide, bleek uit de gegevens.

"De bijdrage van de prijzen om de recordinflatie te compenseren ... is al aan het afnemen," zei Mike Hsu, CEO van Kimberly-Clark, vorige week tijdens een gesprek na afloop van de winst.

Van de 10 bedrijven in de S&P 500 Consumer Staples index die tot nu toe resultaten hebben gerapporteerd, hebben er negen de winstverwachtingen overtroffen, terwijl meer dan de helft de omzetverwachtingen niet heeft gehaald, volgens gegevens van LSEG.

De vertragende verkoop zou er ook voor kunnen zorgen dat meer bedrijven kijken naar manieren om de kosten onder controle te houden.

"Voor 2024 wordt het waarschijnlijk een focus op kostenverlaging of kostenbeheersing. Als je de inkomsten niet kunt controleren, wat je wel kunt controleren zijn de kosten," zei Jacobsen.

S&P Global Ratings voorspelt voor 2024 een lage tot middelhoge omzetgroei in het segment huishoudelijke en persoonlijke verzorging, als de prijsstijgingen normaliseren tot een laag-enkelcijferig niveau voor dat jaar.

"Hebben we een vertraging bij de consument gezien? Absoluut." aldus Dave Wagner, portefeuillebeheerder bij Aptus Capital Advisors.

"Het herstel van de consumentenbestedingen duurt gewoon veel langer dan oorspronkelijk verwacht.