JD.COM, INC. 
Sinds de lancering van het herziene beursregime op 31 maart heeft nog geen enkel Chinees bedrijf het proces doorlopen en met succes een beursnotering gekregen in hun favoriete bestemmingen Hongkong of de VS, zo bleek uit openbaar beschikbare gegevens.
De trend onderstreept de toenemende uitdagingen voor Chinese bedrijven die buiten de landsgrenzen kapitaal willen aantrekken, zelfs nu het ongekende regelgevingsoptreden tegen particuliere ondernemingen in de afgelopen drie jaar is afgenomen en Peking zijn economie probeert te ondersteunen.
China's langverwachte regels voor offshore beursnoteringen maken deel uit van een aanscherping van de regelgeving voor grensoverschrijdende noteringen na jaren van een laissez-faire aanpak.
De Chinese toezichthouder op de effectenhandel heeft per 15 juni de offshore noteringsaanmeldingen van 14 bedrijven geaccepteerd en wacht op aanvullende documenten van 38 andere bedrijven om hun aanmeldingen te accepteren, zo bleek uit openbare bekendmakingen.
Van de 52 geplande noteringen zijn er maar liefst 43 voor Hongkong en negen voor de VS.
Slechts twee bedrijven - zelfrijdende technologiebedrijf iMotion Automotive Technology (Suzhou) en voedselbedrijf Shiyue Daotian Group - hebben hun beursnotering met succes aangevraagd bij de toezichthouder voor de effectenhandel om aandelen naar Hongkong te brengen, zo bleek uit de openbaarmakingen.
De twee moeten echter nog naar de beurs.
Onder het nieuwe regime is de wachttijd voor goedkeuring van de China Securities Regulatory Commission (CSRC) voor offshore noteringen toegenomen tot ten minste zes maanden in plaats van de eerdere 2-3 maanden, aldus een in Hongkong gevestigde advocaat voor kapitaalmarkten.
Alleen bedrijven uit selectieve sectoren kunnen de goedkeuring van de CSRC krijgen om offshore te noteren, zei de advocaat, die zijn naam niet wilde noemen omdat hij geen toestemming had om met de media te spreken.
De CSRC reageerde niet op een verzoek om commentaar.
Onder degenen die wachten op groen licht van de CSRC zijn de vastgoed- en industriële eenheden van JD.com, die de online retailer zo snel mogelijk in Hongkong naar de beurs wil brengen voor een bedrag van elk $1 miljard, zeiden mensen met kennis van de twee beursgangen.
JD.com hoopte tegen het midden van het jaar minstens één van de eenheden naar de beurs te brengen, zei een van de mensen. De beursgang kan nu op zijn vroegst in het derde kwartaal plaatsvinden, gezien de lopende goedkeuringen, zeiden de bronnen.
CSRC onthulde dat de noteringsaanvragen van de twee eenheden in afwachting zijn van "aanvullend materiaal".
JD.com reageerde niet op een verzoek om commentaar.
REGELGEVENDE "BLACKBOX
Het nieuwe noteringsregime vereist dat het CSRC binnen 20 werkdagen reageert nadat het de noteringsaanvraag van een emittent heeft geaccepteerd. Als de toezichthouder van mening is dat de aanvraag onvolledig is, kan hij een emittent vragen om binnen vijf dagen na ontvangst van de aanvraag aanvullende documenten in te dienen, en een emittent moet binnen 30 dagen reageren.
Het indienen van aanvullend materiaal kan tijdrovend zijn en dus het noteringsproces vertragen, aldus bankiers en advocaten.
Een bankier zei dat het goedkeuringsproces een "blackbox" is geworden, omdat de CSRC ook commentaar van andere toezichthoudende instanties uit de sector nodig heeft voordat er een beslissing wordt genomen, en in de meeste gevallen is het niet duidelijk in welk deel van het proces de aanvraag vast komt te zitten.
Dinsdag vertelde de grootste financiële lobbygroep van Azië aan Reuters dat bankiers en advocaten die aan beursnoteringen werken door de nieuwe regels niet goed weten hoe ze aansprakelijk moeten worden gesteld en hoe ze moeten voorkomen dat ze de aangescherpte geheimhoudingsregels overtreden. (Verslaggeving door Scott Murdoch in Sydney en Kane Wu in Hongkong; Aanvullende rapportage door Selena Li in Hongkong; Bewerking door Sumeet Chatterjee en Muralikumar Anantharaman)
