LONDEN (dpa-AFX) - De Britse bank Barclays is optimistischer geworden voor de Europese bouwmaterialenzwaargewichten Heidelberg Materials en Buzzi. Het Franse Vicat en het Zwitserse Holcim zijn daarentegen pessimistischer beoordeeld dan voorheen.

Het sterkere prijszettingsvermogen van de bedrijven zal waarschijnlijk blijvend zijn en de marges zullen blijven stijgen met het oog op de dalende energiekosten, schreef analist Tom Zhang in een dinsdag gepubliceerde sectorstudie. Aanboddiscipline en vraagtrends in de infrastructuursector, vooral in West- en Zuid-Europa, dragen hier ook aan bij. Tegelijkertijd zijn de aanhoudend lage volumes minder belangrijk dan in eerdere cycli. Beleggers zijn ook rationeler en waarderingen zijn aantrekkelijk geworden tegen de achtergrond van gezonde balansen.

Zhang verhoogde Buzzi van "Equal Weight" naar "Overweight" en het koersdoel van 33 naar 42 euro. Hij verhoogde Heidelberg Materials met twee plaatsen, van "Underweight" naar "Overweight" en verhoogde het koersdoel van 70 naar 106 euro. Hij schreef dat de waarderingen in vergelijking met de sector, de operationele kracht van de bedrijven en de geografische positionering in het voordeel van deze aandelen spraken.

Vicat werd daarentegen afgewaardeerd van "Overweight" naar "Equal Weight" en het koersdoel werd verlaagd van 42 naar 41 euro. Zhang annuleerde zijn neutrale rating voor Holcim en verlaagde het aandeel naar "Underweight". Het nieuwe koersdoel is nu CHF 61, verlaagd van CHF 63.

Zhang vergeleek Heidelberg Materials met Holcim en schreef: "Beide hebben vergelijkbare winststabiliteit, dus beide zouden ook vergelijkbaar gewaardeerd moeten worden. Hoewel de marges van Holcim de afgelopen tien jaar iets hoger zijn geweest dan die van Heidelberg, zei hij, is Holcim geen globaler en beter gediversifieerd bedrijf dan Heidelberg Materials.

De Barclays-analist verwacht ook dat Heidelberg Materials binnenkort een nieuw aandeleninkoopprogramma van €1,5 miljard zal lanceren, na de voltooiing van een driejarig inkoopprogramma in oktober 2023.

Er zou ook meer waarde kunnen vrijkomen als Heidelberg Materials het voorbeeld van Holcim zou volgen en zijn Amerikaanse activiteiten zou verzelfstandigen, meent de expert. Tot nu toe zijn er echter geen aanwijzingen voor een dergelijk plan en speculaties in de pers.

In lijn met hun "Overweight" rating verwachten de analisten van Barclays Capital dat het aandeel de komende twaalf maanden beter zal presteren dan andere aandelen in de sector./ck/mis/he

Analyserend instituut Barclays Capital.

Publicatie van de originele studie: 19/02/2024 / 15:24 / GMT Eerste verspreiding van de originele studie: 19/02/2024 / 16:45 / GMT