CHARLES SCHWAB 
Schwab haalde dinsdag $2,35 miljard op door de verkoop van twee tranches obligaties, een dag nadat het plannen aankondigde om personeel te ontslaan en een aantal kantoren te sluiten of in te krimpen om ongeveer $500 miljoen te besparen. De aankondiging leidde dinsdag tot een daling van 5% van de Schwab-aandelen, maar schaadde de belangstelling van beleggers voor de nieuwe obligaties niet.
Schwab's verkoop van $1 miljard aan obligaties met een looptijd van drie jaar en $1,35 miljard aan obligaties met een looptijd van 11 jaar - vervroegd aflosbaar na 10 jaar - trok orders van beleggers ter waarde van drie keer het door het bedrijf gevraagde bedrag.
"De sterke respons laat zien dat obligatiebeleggers, tenminste op de korte termijn, over hun zorgen heen zijn over de kredietfundamentals van regionale topbanken na de bankencrisis in maart," zei Richard Wolff, hoofd van het Amerikaanse syndicaat bij Societe Generale.
Dan Krieter, kredietstrateeg bij BMO Capital, zei dat Schwab mogelijk beter beschermd is tegen het risico van een aanzienlijke uitstroom van deposito's omdat "hun depositosituatie niet vergelijkbaar is met die van traditionele banken.
Schwab heeft goedkope deposito's - ongebruikt geld dat op brokerage-rekeningen staat - verloren omdat klanten dat geld naar andere banken of producten met een hogere rente verplaatsten.
Het plaatje van het bedrijf is "niet erg rooskleurig, maar ze doen het niet zo slecht in vergelijking met sommige van hun gelijken," zei Brian Mulberry, portfolio manager bij Zacks Investment Management.
"Ze verloren eerder dit jaar deposito's - die nu gestabiliseerd lijken te zijn omdat ze concurrerender werden - en we zien op dit moment geen liquiditeitscrisis bij hen," zei hij.
Schwab moest terugvallen op duurdere financieringsbronnen om haar cashflow aan te vullen, zoals depositocertificaten (CD's) of leningen van de Federal Home Loan Bank. Dit heeft de winstgevendheid van het bedrijf aangetast.
Het management van Schwab verwacht dat de deposito's tegen het einde van het jaar zullen toenemen, en zei dat het bedrijf de piek in het gebruik van dure financiering al heeft bereikt.
De verbeterde vooruitzichten hebben volgens David Del Vecchio, co-head van Amerikaanse investment grade bedrijfsobligaties bij PGIM Fixed Income, waarschijnlijk geholpen om interesse te wekken bij beleggers in vastrentende waarden.
De obligatiehandel van Schwab trok ook de aandacht omdat het aanbod van nieuwe investment grade obligaties deze maand tot nu toe lager was dan verwacht.
"De kalender is de afgelopen weken heel, heel licht geweest," zei Natalie Trevithick, hoofd investment-grade credit bij vermogensbeheerder Payden & Rygel in Los Angeles.
Met inbegrip van de $ 2,35 miljard aan obligaties van Schwab, bedraagt het volume aan investment-grade obligaties slechts $ 3,45 miljard voor deze week en $ 67,1 miljard tot nu toe in augustus, volgens gegevens van Informa Global Markets. Dat totaal is veel lager dan het eerder verwachte totale aanbod van $95 miljard voor deze maand.
Schwab weigerde commentaar te geven. (Verslaggeving door Matt Tracy; Aanvullende rapportage door Nupur Anand en Shankar Ramakrishnan; Bewerking door Sonali Paul)
