UniCredit is op 29 juli exclusieve gesprekken aangegaan met het Italiaanse ministerie van Financiën om "geselecteerde delen" van Monte dei Paschi (MPS) te kopen, dat na een reddingsoperatie in 2017 voor 64% in handen van de staat is.

De besprekingen zullen naar verwachting in een knelpuntfase komen na de lokale verkiezingen en een stemming in MPS' thuisstad Siena op 3-4 oktober om een vacante parlementszetel toe te wijzen.

De bronnen zeiden dat de transactie zou inhouden dat de staatsmanager voor slechte leningen AMCO, samen met mede-investeerders, de riskantere notes zou onderschrijven in een zogenaamde synthetische securitisatietransactie, waarbij het risico van verliezen op de leningen in kwestie effectief op zich zou worden genomen.

De regeling is een van de verschillende opties die worden overwogen en er moet nog een definitief besluit worden genomen, aldus een vierde bron.

Zowel UniCredit als AMCO weigerden commentaar te geven.

In tegenstelling tot gewone securitisaties blijft bij synthetische transacties de onderliggende leningenportefeuille in handen van de bank die ze heeft verstrekt, maar worden de daaraan verbonden risico's verlegd, waardoor wettelijk vereist kapitaal vrijkomt.

UniCredit heeft ingestemd met een overname van de MPS-vestigingen in Toscane, Lombardije, Emilia Romagna en Veneto en heeft daarbij zeer strikte voorwaarden gesteld aan een deal - die geen gevolgen mag hebben voor haar eigen kapitaal.

UniCredit heeft gezegd dat het geen van de 4,2 miljard euro aan bruto probleemleningen van MPS zal overnemen, die in plaats daarvan naar AMCO zullen gaan, bovenop de 7,1 miljard euro aan verzuurde leningen die het de bank vorig jaar heeft kwijtgescholden als voorbereiding op een verkoop van de kredietverstrekker.

UniCredit zei in juli ook dat het een optie had om alle MPS-leningen die het te riskant achtte, van de hand te doen. Banken classificeren leningen waarvan het risico groot is dat ze verzuren als "fase 2".

Volgens de bronnen zou UniCredit dankzij de regeling beschermd zijn tegen het risico van 11,8 miljard euro aan dergelijke leningen.

Op 30 juni had MPS 15 miljard euro aan fase 2-leningen in portefeuille, waaronder 43% van de leningen waarvoor een moratorium geldt en 27% van de leningen die door de staat worden gegarandeerd in het kader van de noodmaatregelen die zijn genomen om de COVID-19-crisis te bestrijden.

AMCO, dat een belangrijke speler is geworden op de Italiaanse markt voor probleemleningen door noodlijdende banken te helpen, heeft verklaard dat het zich voorbereidt om te investeren in "fase 2"-leningen via synthetische effectiseringstransacties.

De aanwezigheid van mede-investeerders in de junior en mezzanine tranches, die volgens een bron in totaal 3 miljard euro kunnen bedragen, zou ervoor zorgen dat de MPS-transactie tegen marktvoorwaarden wordt uitgevoerd en voldoet aan de mededingingsregels van de Europese Unie.

(1 dollar = 0,8537 euro)