Goswami Infratech, een entiteit van de Shapoorji Pallonji groep, heeft dinsdag de grootste Indiase obligatie-uitgifte van een bedrijf met een lage rating afgesloten, wat wijst op een groeiende belangstelling voor hoogrentende schuld van lokale en wereldwijde particuliere kredietfondsen, aldus bankiers en fondsbeheerders.

Goswami Infratech accepteerde biedingen ter waarde van 143 miljard roepies ($1,74 miljard), waaronder van Edelweiss Special Opportunities Fund, Davidson Kempner, Ares Capital Management, Varde Partners en Cerberus Capital Management, aldus de bankiers. Deutsche Bank en Standard Chartered Bank hebben ook ingetekend.

Edelweiss, Davidson Kempner en Ares Capital weigerden commentaar te geven, terwijl de anderen niet reageerden op e-mails.

"We zien geld binnenkomen van wereldwijde vermogensbeheerders, internationale financiële ontwikkelingsinstellingen en grote pensioenfondsen in Indiase private kredietfondsen," zei Vineet Sukumar, oprichter van Vivriti Asset Management, dat ook een private kredietfonds beheert.

Het momentum in deze sector "explodeert", aldus Sukumar, die dit toeschrijft aan de verbeterde bedrijfsbalansen in India, die beleggers het comfort geven om te beleggen in schuld met een lage rating en een hoger rendement.

Goswami Infratech gaf de nulcouponobligaties uit tegen een rendement van 18,75% voor een periode van twee jaar en 10 maanden. De uitgifte heeft een putoptie eind december 2025 en heeft een BBB- rating van Care Ratings.

"De voor risico gecorrigeerde rendementen zijn goed, en voor Goswami Infratech is de naam van de groep ook gereputeerd, wat het risico op wanbetalingen vermindert," aldus Ajay Manglunia, managing director en hoofd van de investment grade groep bij JM Financial.

OP ZOEK NAAR RENDEMENT; REGELGEVING STIMULEERT

Volgens een rapport van EY van februari 2023 werd er in 2022 voor bijna $5,3 miljard aan onderhandse kredietdeals afgesloten. Volgens dit rapport zal het momentum dit jaar naar verwachting sterk zijn nu de kredietkwaliteit verbetert.

De private-kredietmarkt biedt een rendement van ongeveer 11% tot 20%, en beleggers geven hier de voorkeur aan omdat ze risico en rendement dienovereenkomstig kunnen selecteren, aldus Saurabh Jhalaria - CIO, Alternative Credit Strategies bij InCred Asset Management.

Twee recente wijzigingen in de regelgeving hebben ook een impuls gegeven aan private kredietfondsen.

Een belastingarbitrage voor marktgekoppelde obligaties, waar beleggers de voorkeur aan geven, werd in februari in de federale begroting geschrapt. In april werden ook de lagere belastingen voor langetermijnbeleggingen in schuldbeleggingsfondsen geschrapt.

De aanpassingen hebben ertoe geleid dat er meer geld van vermogende particulieren en family offices naar private creditfondsen stroomt, terwijl de hogere rendementen verder tot aantrekkelijke beleggingskansen leiden.

"De afgelopen paar jaar, en vooral na de COVID, zien we dat de inflatie, de hogere rente en de volatiliteit op de aandelenmarkten de beleggingstoewijzingen van beleggers naar private credit zeker aanwakkeren," zegt Karthik Athreya, directeur en hoofd strategie - alternative credit bij Sundaram Alternates.

($1 = 81,9917 Indiase roepies) (Verslaggeving door Dharamraj Dhutia en Bhakti Tambe; Bewerking door Sohini Goswami)