FRANKFURT (dpa-AFX) - Zorgen over een mogelijk verlies van marktaandeel wogen woensdagochtend op de aandelen van fabrikant van apparatuur voor de chipindustrie Aixtron. De achtergrond is een onderzoek van analist Martin Jungfleisch van de Franse bank Exane BNP Paribas. Hij verlaagde de aandelen twee keer - van "outperform" naar "underperform" - nadat hij het koersdoel met ongeveer een derde had verlaagd naar 21 euro. De aandelen van Aixtron daalden met 4,5 procent naar 21,91 euro bij het begin van de handel, het laagste niveau sinds medio 2022.

Vorig jaar was waarschijnlijk het hoogtepunt voor de leveringen van productiesystemen op basis van siliciumcarbide (SiC), schreef Jungfleisch in zijn studie. Aixtron dreigt nu marktaandeel te verliezen in dit bedrijfssegment. De expert schat dat de MDax-groep in 2023 ongeveer 35% van zijn omzet zal hebben gegenereerd met systemen voor de productie van SiC-halfgeleiderwafers - een vraag die vooral wordt gedreven door e-mobility. "Hoewel 2024 al wordt beschouwd als een overgangsjaar vanwege de zwakkere vraag van de eindmarkt, verwachten we ook in 2025/26 geen significant herstel in de leveringen van apparatuur."

De reden hiervoor is dat fabrikanten van elektronische chips overstappen van de productie van wafers met een diameter van 150 millimeter naar die met een diameter van 200 millimeter, legt de expert uit. Als gevolg daarvan zullen ze zich waarschijnlijk in eerste instantie richten op systemen voor enkele wafers in plaats van systemen voor massaproductie, d.w.z. batchsystemen waarbij meerdere wafers tegelijk worden gecoat.

Tegen deze achtergrond is Jungfleisch van mening dat de marktverwachtingen voor de winstontwikkeling van Aixtron in 2025 en 2026 te hoog zijn, ook al verwacht hij een sterke groei in de business met systemen voor de productie van galliumnitride (GaN) halfgeleiders. Deze activiteit zou moeten profiteren van de vraag naar nieuwe toepassingen in gebieden met hogere elektrische voltages, zoals datacenters en hernieuwbare energie.

De vrees voor een afzwakkende vraag had eind maart al invloed op de aandelen. Analist Michael Kuhn van Deutsche Bank wees op ogenschijnlijk "niet-substantiële" speculaties in de markt als reden voor de koersdaling, volgens welke Aixtron geconfronteerd zou worden met het verlies van belangrijke klanten Wolfspeed en ON Semiconductor. Volgens het bedrijf waren deze geruchten volledig ongegrond.

In dit kader benadrukte een woordvoerster van Aixtron eind maart dat het bedrijf geen verlies van marktaandeel in SiC-systemen zag bij bestaande klanten en zelfs nieuwe klanten binnenhaalde. Aixtron verwacht hier marktaandeel te winnen. Het bedrijf heeft ook positieve feedback ontvangen van Wolfspeed en ON Semi.

Dit heeft beleggers nog niet gerustgesteld. Naast zorgen over de vraag hebben ook zorgen over verdere exportbeperkingen voor halfgeleidertechnologie van westerse landen naar China de stemming onder leveranciers in de chipindustrie gedrukt. In het afgelopen jaar hebben de koersverliezen van Aixtron nu in totaal 43 procent bedragen.

Ondanks de hoge koersverliezen wordt het aandeel Aixtron op langere termijn nog steeds positief verhandeld - na 4 opeenvolgende jaren van aanzienlijke winsten. Ter vergelijking: eind 2019 kostten de aandelen nog een goede EUR 8,5./mis/niw/stk