De handelshuizen, bekend als sogo shosha met hun gediversifieerde bedrijfsactiviteiten, waaronder grondstoffenexploratie, passen bij de smaak van de legendarische investeerder voor klassieke waardeaandelen, die de gunst van investeerders hebben verloren. Berkshire-beleggers zeiden dat ze Buffett's weddenschap verwelkomden, op een moment dat de Amerikaanse aandelenwaarderingen op hun hoogst zijn sinds de tech-zeepbel van eind jaren negentig, opgetild door reuzen zoals Apple Inc en Amazon.com Inc, waarin Berkshire beide belegt. "De inflatiecocktail wordt gemengd en Buffett migreert zijn investeringen naar waar je waarde kunt creëren door inflatie," zei Bill Smead, chief investment officer bij Smead Capital Management, dat bijna 3% van zijn vermogen in Berkshire belegt. "Dit zijn bedrijven die meer geld zullen verdienen als de prijs van olie [of] welke input dan ook omhoog gaat." De prijzen van goud, aan de inflatie gekoppelde obligaties en sommige grondstoffen zijn sinds maart fors gestegen uit vrees dat de meer dan 9 biljoen dollar aan stimuleringsmaatregelen van de centrale banken wereldwijd om de pandemie te bestrijden, de inflatie zullen aanwakkeren. De Federal Reserve heeft vorige week aangegeven dat zij minder snel zal ingrijpen om de inflatie te beteugelen als deze boven haar doelstelling van 2% zou uitkomen. Tegelijkertijd kunnen lagere waarderingen en een aanhoudende daling van de Amerikaanse dollar, die nu bijna twee jaar op zijn laagste peil staat, Japan en andere internationale markten aantrekkelijker maken voor Amerikaanse beleggers, aldus Jim Paulsen, hoofdbeleggingsstrateeg bij de Leuthold Group. De verwachting van een zwakke dollar versterkt de argumenten voor Amerikaanse beleggers om internationale aandelen te bezitten als de winsten een stimulans krijgen door de sterkte van de valuta's waarin ze worden uitgedrukt. "Dat leidt tot een vrij goede situatie om in deze bedrijven te beleggen," zei Paulson over de keuzes van Berkshire. De stap past in Buffetts al lang bestaande voorkeur voor waardeaandelen. "Warren probeert zijn horizon te verbreden maar vast te houden aan zijn roots in waardebeleggen op een moment dat de Amerikaanse markt erg duur is," zei Paul Lountzis, voorzitter van Lountzis Asset Management, dat bijna een vijfde van zijn vermogen in Berkshire belegt.
Jamie Rosenwald, medeoprichter en senior portefeuillebeheerder van beleggingen in Azië en Japan bij Dalton Investments, zei dat Buffett een koopje heeft gekregen "tegen lachwekkend lage waarderingen op de aandelenmarkt" die de "enorme waarden laten zien die vandaag beschikbaar zijn in Japan".
Buffett, die op de jaarvergadering van Berkshire in mei zijn optimisme uitsprak over het vermogen van de VS om de pandemie te doorstaan, heeft al eerder in het buitenland gekeken en bedrijven gekocht als IMC International Metalworking in Israël en Detlev Louis, een Duitse detailhandelaar in motorkleding. "Buffett houdt zeker van de Verenigde Staten," zei James Armstrong, voorzitter van Henry H. Armstrong Associates, die een vierde van zijn vermogen in Berkshire belegt. "Gezien het feit dat hij in staat was om bedrijven met een wereldwijd netwerk en hun vingers in een heleboel taarten aan te boren tegen een aantrekkelijke prijs, is dat een winnende combinatie." De inzet op de Japanse bedrijven kan Berkshire's greep op de Chinese markt versterken, zei Guy Spier, portefeuillebeheerder bij Aquamarine Capital in Zürich, die zei dat die bedrijven "veel meer tijd hebben besteed aan het uitzoeken hoe om te gaan met een opkomend China dan velen."
Charlie Munger, de 96-jarige vicevoorzitter van Berkshire, zei in februari dat Chinese bedrijven sterker zijn en sneller groeien dan hun Amerikaanse tegenhangers. Berkshire heeft een investering in BYD Co, een Chinese maker van elektrische auto's. De deal zal ook helpen Berkshire trimmen zijn $ 145 miljard cash stapel.
"Berkshire heeft de hoge klasse probleem van het moeten miljarden dollars aan het werk te zetten," zei Dalton's Rosenwald. (Dit verhaal herwerkt om tikfout in kop te herstellen)
