De opname, een primeur voor het land, zou kunnen leiden tot een instroom van miljarden dollars in staatsobligaties in lokale valuta en tot een daling van de obligatierente, terwijl het ook enige steun biedt aan de roepie.
Er wordt echter weinig direct effect op de aandelenmarkten verwacht.
WAT WAS DE AANLEIDING VOOR DE OPNAME?
De Indiase regering begon al in 2013 te praten over de opname van haar effecten in wereldwijde indexen. Haar beperkingen op buitenlandse investeringen in binnenlandse schulden hielden dat echter tegen.
In april 2020 introduceerde de Reserve Bank of India een koppeling van effecten die onder een "volledig toegankelijke route" (FAR) waren vrijgesteld van alle beperkingen voor buitenlandse investeringen, waardoor ze in aanmerking kwamen voor opname in wereldwijde indexen.
Momenteel komen 23 Indiase staatsobligaties (IGB's) met een gezamenlijke nominale waarde van $ 330 miljard in aanmerking voor opname in de index, aldus JPMorgan.
Ongeveer 73% van de benchmarkbeleggers stemde voor opname van India, aldus JPMorgan.
HOE GROOT ZAL DE INSTROOM ZIJN?
JPMorgan zei dat Indiase obligaties uiteindelijk een gewicht van 10% in de index zullen hebben, na maandelijkse toevoegingen van 1% aan het gewicht vanaf juni volgend jaar.
De opname zou kunnen leiden tot een instroom van bijna $24 miljard over deze periode van 10 maanden, schatten analisten.
Dit is aanzienlijk meer dan de $3,5 miljard die buitenlandse beleggers tot nu toe dit kalenderjaar in Indiase obligaties hebben geïnvesteerd.
Het buitenlandse bezit van uitstaande obligaties zou kunnen stijgen naar 3,4% tegen april-mei 2025, van 1,7% op dit moment, schatten analisten.
WAT IS HET EFFECT OP OBLIGATIERENDEMENTEN EN LEENKOSTEN?
Het begrotingstekort van India blijft hoog op een beoogde 5,9% van het BBP voor het jaar dat eindigt op 31 maart 2024, waardoor de overheid een recordbedrag van 15 biljoen roepies (ongeveer $181 miljard) zal lenen.
Tot nu toe zijn banken, verzekeringsmaatschappijen en beleggingsfondsen de grootste kopers van staatsleningen geweest. Een extra bron van fondsen zal helpen om de obligatierente en de leenkosten van de overheid te beperken.
Handelaren schatten dat de rente op benchmarkobligaties de komende maanden met 10-15 basispunten zal dalen tot 7%.
Bedrijfsleners zullen ook profiteren, omdat hun leenkosten worden vergeleken met die van staatsobligaties.
De toegenomen buitenlandse geldstromen zullen de obligatie- en valutamarkten echter ook volatieler maken en zouden de overheid en de centrale bank ertoe kunnen aanzetten om actiever in te grijpen.
WAT BETEKENT DIT VOOR DE ROEPIE?
Een grotere instroom van schulden vanaf volgend boekjaar zal het voor India gemakkelijker maken om het tekort op de lopende rekening te financieren en de druk op de roepie te verminderen.
De instroom van indexleningen van bijna $ 24 miljard zal een aanzienlijk deel dekken van het tekort op de Indiase lopende rekening van $ 81 miljard, dat voor volgend boekjaar wordt geschat door IDFC First Bank. ($1 = 82,8510 Indiase roepies)
