Waar let de Bank of England op bij het overwegen van een piek in de rentetarieven?

De Bank of England heeft aangegeven dat het tij aan het keren is in haar strijd tegen de hoge inflatie na een reeks renteverhogingen - maar ze heeft ook gezegd dat het nog te vroeg is om de overwinning uit te roepen.

Tijdens een nieuwsconferentie op donderdag schetsten de ambtenaren van de BoE de economische indicatoren die ze het meest in de gaten zullen houden als ze moeten afwegen of ze de rente weer zullen verhogen of op 4% zullen laten staan.

Hier ziet u hoe enkele van deze graadmeters van de Britse economie met lage groei en hoge inflatie eruit zien:

LOONSTIJGING

De lonen zijn misschien wel de grootste zorg voor de BoE, nu verschillende graadmeters van de loonstijging een niveau bereiken dat de centrale bank onhoudbaar heeft genoemd als de inflatie terug moet naar haar doelstelling van 2%.

De loonstijgingen van werkgevers liggen op koers om in januari een mediaan van 6% te bereiken, de hoogste waarde in meer dan 30 jaar, zo bleek vrijdag uit voorlopige gegevens van human resources-informatieleverancier XpertHR.

Officiële gegevens over de loonstijging laten ook een recordgroei zien in de lonen in de particuliere sector, exclusief de periode van de coronavirus pandemie toen de lonen werden verstoord door overheidssteun.

GRAFIEK: De loondruk in het VK blijft duidelijk - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/ECONOMY/znvnbkxoovl/chart.png

INFLATIEVERWACHTINGEN

De BoE is verheugd dat de inflatieverwachtingen van het publiek de afgelopen maanden zijn gedaald, wat betekent dat het vooruitzicht van een schadelijke loon-prijsspiraal nu verder weg lijkt.

Maar beleidsmakers benadrukken dat deze verwachtingen naar historische maatstaven nog steeds hoog zijn.

De langetermijninflatieverwachtingen, zoals gemeten door de Citi/YouGov-enquête, zijn weer op een steenworp afstand van hun norm van voor de pandemie, net boven de 3%.

GRAFIEK - Publieke inflatieverwachtingen in het VK zijn hoog, maar dalen nu - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/ECONOMY/zdvxdnxegvx/chart.png

INACTIVITEIT

Vorige week verlaagde de BoE haar visie op de potentiële groei van Groot-Brittannië - de snelheid waarmee de economie kan groeien voordat er sprake is van overmatige inflatie - naar slechts 0,7%.

Dit is te wijten aan de beschadigde aanbodzijde van de Britse economie, als gevolg van een combinatie van de pandemie, Brexit en een falende gezondheidszorg die moeite heeft om mensen op tijd te behandelen - waardoor velen werkloos blijven.

Groot-Brittannië heeft nog steeds een hogere arbeidsparticipatie en lagere werkloosheid dan de meeste EU-landen, maar er zijn tekenen dat het meer moeite heeft om te herstellen. De activiteit van de beroepsbevolking ligt nog steeds ver onder het niveau van voor de pandemie, en van de G7-landen doet alleen Italië het op dat gebied slechter.

GRAFIEK - Britse beroepsbevolking moet zich nog herstellen van pandemie - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/ECONOMY/xmvjkrbxgpr/chart.png

DIENSTENINFLATIE

Gouverneur Andrew Bailey van de BoE zei dat de inflatie van de consumentenprijzen - die in oktober een piek van 11,1% bereikte - een ommekeer leek te hebben gemaakt. Volgens de prognoses van de BoE zal de inflatie over een jaar 3% bedragen en over twee jaar minder dan 1%.

De sterke inflatie in de dienstensector - die grotendeels de binnenlandse prijsdruk weerspiegelt, in tegenstelling tot goederen, die doorgaans worden geïmporteerd - is één bron van ongerustheid. Leden van het Monetary Policy Committee zien die gegevens als een graadmeter voor de onderliggende inflatie in de economie.

De prijzen van consumentendiensten - waaronder zaken als restaurants, hotels, vervoer en mobiele telefooncontracten vallen - stegen in december met 6,8% op jaarbasis, de grootste stijging sinds 1992.

GRAFIEK-UK diensteninflatie kruipt hoger- https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/ECONOMY/lbvggbldrvq/chart.png

BEDRIJFSINVESTERINGEN

Bailey benadrukte ook investeringen en productiviteit - twee van de zwakke punten van Groot-Brittannië - als belangrijke aanjagers van de vooruitzichten voor de inflatie en de economie.

In tegenstelling tot de Verenigde Staten, Frankrijk of Duitsland blijven de bedrijfsinvesteringen in Groot-Brittannië onder het niveau van medio 2016, toen de Brexit-stemming plaatsvond, volgens een analyse van Reuters van gegevens van de Organisatie voor Economische Samenwerking en Ontwikkeling.

GRAFIEK - Bedrijfsinvesteringen in het VK zijn gedaald sinds de Brexit-stemming - https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-EU/ECONOMY/mopaklmkypa/chart.png