De beleidsmakers zeiden dat de inflatie "hoog blijft", maar merkten ook op dat "recente indicatoren van bestedingen en productie zijn afgezwakt," een teken dat de agressieve reeks renteverhogingen die zij sinds maart hebben doorgevoerd, misschien beginnen door te bijten.

Centrale banken in de Verenigde Staten, Canada, Nieuw-Zeeland, Zwitserland en elders hebben de laatste tijd agressieve renteverhogingen doorgevoerd en de Europese Centrale Bank heeft vorige week haar eerste renteverhoging sinds 2011 doorgevoerd.

Japan, dat de rente in deze cyclus nog moet verhogen, is de hekkensluiter onder de 10 grote ontwikkelde economieën.

In totaal hebben die centrale banken tot dusver in deze cyclus de rente met in totaal 1.215 basispunten verhoogd.

Hier ziet u waar de beleidsmakers staan in de race om de inflatie in toom te houden.


Grafiek: Rentetarieven G10,

1) VERENIGDE STATEN

De Fed zei woensdag dat de hoge inflatie "het gevolg is van onevenwichtigheden in vraag en aanbod in verband met de pandemie, hogere voedsel- en energieprijzen, en een bredere prijsdruk."

Uit gegevens van vorige week bleek dat de consumentenprijzen in de VS in juni met 9,1% zijn gestegen, de grootste jaarlijkse stijging van de inflatie in meer dan 40 jaar.

Grafiek: Inflatie in de V.S. nog steeds op een hoog niveau, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/jnpwedkgnpw/US2107PNG.PNG

2) CANADA

De Bank of Canada heeft intussen deze maand de eerste renteverhoging met 100 basispunten van alle geavanceerde economieën in de wereld doorgevoerd in de huidige cyclus van beleidsverkrapping. Zij verhoogde haar belangrijkste beleidstarief tot 1,5%.

Nu uit de laatste gegevens blijkt dat de inflatie op jaarbasis in juni 8,1% bedroeg, de hoogste in 39 jaar, achten analisten een nieuwe grote renteverhoging waarschijnlijk.

Grafiek: Canada in het havikse kamp, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/zdpxobjywvx/CA2107.PNG

3) NIEUW-ZEELAND

De Reserve Bank of New Zealand heeft op 13 juli haar zesde renteverhoging op rij doorgevoerd en de officiële geldmarktrente met 50 basispunten verhoogd tot 2,5%, een niveau dat sinds maart 2016 niet meer is voorgekomen.

Zij blijft zich comfortabel voelen bij haar geplande agressieve verkrappingstraject om de op hol geslagen inflatie in te dammen.

Grafiek: Reserve Bank of New Zealand wordt agressief,

4) BRITTANNIË

De Bank of England zal in augustus vrijwel zeker voor de zesde keer de rente verhogen, na gegevens waaruit blijkt dat de inflatie in juni is opgelopen tot het hoogste peil in 40 jaar, namelijk 9,4%.

Zij zal waarschijnlijk terugschrikken voor een grotere renteverhoging en het houden bij de meer verhogingen van 25 basispunten die zij tot dusver heeft doorgevoerd, maar volgens een opiniepeiling van Reuters is het een close call.

Grafiek: Reuters poll- BoE monetaire beleidsvooruitzichten, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/zjpqkzgzdpx/Reuters%20poll-%20BoE%20monetary%20policy%20outlook.png

5) NOORWEGEN

Noorwegen, de eerste grote ontwikkelde economie die vorig jaar het startschot gaf voor een cyclus van renteverhogingen, verhoogde de rente op 23 juni met 50 basispunten tot 1,25%, de grootste eenmalige verhoging sinds 2002.

De Norges Bank is van plan de rente op elk van de vier resterende beleidsvergaderingen in 2022 met 25 basispunten te verhogen, hoewel ook grotere verhogingen mogelijk zijn, aldus gouverneur Ida Wolden Bache.

6) OOSTENRIJK

Gegevens op woensdag waaruit blijkt dat de Australische inflatie in het afgelopen kwartaal naar een niveau van 21 jaar is gestegen, hebben de verwachtingen voor een renteverhoging met 50 basispunten, wanneer de Reserve Bank of Australia op 2 augustus bijeenkomt, bevestigd.

De bank heeft haar belangrijkste rentetarief drie maanden op rij verhoogd tot 1,35% en de markten neigen naar een renteverhoging van 75 basispunten volgende week.

7) ZWEDEN

Een andere laatkomer in de inflatiestrijd, de Zweedse Riksbank, heeft op 30 juni de rente met een half procentpunt verhoogd tot 0,75%, de grootste verhoging in meer dan 20 jaar.

Nog in februari had de Riksbank een ongewijzigd beleid tot 2024 voorspeld, maar gouverneur Stefan Ingves verwacht nu dat de rente begin 2023 2% zal bereiken en zei dat stappen van 75 basispunten mogelijk zijn.

8) EURO ZONE

De Europese Centrale Bank heeft donderdag haar depositorente met 50 basispunten verhoogd -- meer dan verwacht -- in haar eerste renteverhoging sinds 2011 om de stijgende inflatie te bestrijden. De renteverhoging tot 0% maakte een einde aan een acht jaar durend experiment met negatieve rentetarieven.

De bank beloofde ook verdere renteverhogingen, mogelijk al op haar volgende vergadering op 8 september.


Grafiek: ECB monetair beleid,

9) ZWITSERLAND

Op 16 juni verhoogde de Zwitserse Nationale Bank (SNB) onverwacht haar rentevoet van -0,75%, de laagste ter wereld, met 50 basispunten, waardoor de frank omhoog schoot.

De recente zwakte van de frank heeft ertoe bijgedragen dat de Zwitserse inflatie naar een hoogtepunt in 14 jaar is gestegen en SNB-gouverneur Thomas Jordan zei dat hij de frank niet langer als hoog gewaardeerd beschouwde. Dat heeft de deur geopend voor meer renteverhogingen.

10) JAPAN

Japan is de hekkensluiter. De Bank of Japan handhaafde vorige week haar ultralage rentetarief van -0,1% en gaf te kennen vastbesloten te zijn dit zo te houden, ook al verwachtte zij dat de inflatie dit jaar haar streefcijfer zou overschrijden.

BOJ-gouverneur Haruhiko Kuroda zei dat hij niet van plan was de rente te verhogen of een impliciete bovengrens van 0,25% voor het streefcijfer van de bank voor de rente op 10-jarige obligaties te verhogen, omdat Japan nog herstellende was van de pandemie en zijn ruilvoet verslechterd was.

Grafiek: BOJ is de laatste duif die overeind blijft,