"We moeten heel voorzichtig zijn dat de groei niet in de kiem wordt gesmoord en dat we niet opnieuw een decennium van vertraging ingaan," zei Goyal dinsdag tegen Reuters in een interview.

De inflatie in India is al acht maanden op rij boven de tolerantiemarge van 2%-6% van de Reserve Bank of India gebleven en steeg in augustus tot 7%, gedreven door de sterk stijgende kosten van levensmiddelen.

"Het zijn meerdere aanbodschokken geweest zou ik zeggen," zei Goyal, verwijzend naar het huidige hoge inflatieniveau.

"En er is sprake van veralgemening in die zin dat het lange tijd is doorgegaan en dat sommige inputkosten zijn doorberekend."

De RBI heeft de rente sinds mei met 140 basispunten verhoogd en analisten verwachten bij haar volgende herziening eind deze maand nog een verhoging met 35-50 basispunten.

Anders dan in ontwikkelde markten zoals de Verenigde Staten zijn de fiscale stimuleringsmaatregelen in India beperkt gebleven en is er geen krapte op de arbeidsmarkt, aldus Goyal.

Hoewel de Indiase economie ook te maken heeft met een ingehouden vraag, hebben andere indicatoren, zoals de industriële productie, enige vertraging gesignaleerd.

"Wij moeten de gegevens heel goed in de gaten houden en naar mijn mening ja, heel langzaam gaan en geen haast hebben om een eindtempo te bereiken, want het laatste decennium hebben wij gezien dat het eindtempo zodanig was dat het een vertraging teweegbracht en die echt aanhield," zei Goyal.

"Dus naar mijn mening moeten we vanaf hier heel langzaam te werk gaan."

In een werkdocument dat deze maand werd gepubliceerd, hadden Goyal en haar co-auteur Abhishek Kumar geschreven dat de recente beleidsbeslissingen van de RBI in de goede richting gingen, waarbij de bank de inflatie die uit een voedselprijsschok voortkwam pragmatischer benaderde.

De voor inflatie gecorrigeerde reële rente zou naar "positief gebied moeten opschuiven, maar heel langzaam omdat we uit een vertraging komen," zei Goyal.

Naast de verstrakking van het monetaire beleid heeft de Indiase regering maatregelen genomen, zoals beperkingen op de uitvoer van tarwe en rijst, om de voedselinflatie af te koelen.

"In de mate waarin de regering tegen de inflatie optreedt, heeft de centrale bank meer ruimte om de reële rente laag te houden," zei Goyal.

Door de rentekosten onder het groeitempo van de economie te houden, zal ook de begrotingsconsolidatie worden bevorderd en zal de schuldquote van India worden teruggebracht van 84% in het begrotingsjaar dat in maart 2021 afloopt, volgens de raming van Moody's.