Elk teken dat het tempo van de agressieve verkrapping in de grote ontwikkelde economieën zou kunnen vertragen, is belangrijk. Dat zet ook de schijnwerpers op het Amerikaanse banenrapport van oktober en de inflatiecijfers voor de eurozone. In de opkomende markten zijn alle ogen gericht op de tweede ronde van de Braziliaanse verkiezingen.

Kevin Buckland in Tokio, Lewis Krauskopf en Rodrigo Campos in New York, en William Schomberg en Dhara Ranasinghe in Londen bieden u een blik op de komende marktweek. Grafieken van Vincent Flasseur en Sumanta Sen.

1/ VIER OP EEN RIJ

Een vierde achtereenvolgende renteverhoging van 75 basispunten (bps) wordt algemeen verwacht tijdens de bijeenkomst van de Federal Reserve op 1 en 2 november.

Beleggers richten zich daarentegen op de vraag of het tempo van toekomstige verhogingen zal afnemen, omdat de Fed de risico's voor de economische groei afweegt tegen de vooruitgang die zij boekt bij het beteugelen van de sterk stijgende inflatie.

De jongste rally van Wall Street wordt geschraagd door de hoop dat de Fed zal reageren op minder gunstige economische cijfers en haar agressieve renteverhogingen zal afzwakken. Fed-voorzitter Jerome Powell staat onder politieke druk om de Amerikaanse werkgelegenheid niet in gevaar te brengen door het beleid te veel aan te scherpen.

Een belangrijke week voor de markten is ook het Amerikaanse loonlijstrapport van oktober, waarin economen, gepolst door Reuters, voorspellen dat de economie 200.000 nieuwe banen heeft gecreëerd.


Grafiek: Terminale snelheid

2/ MEER VAN HETZELFDE

Het ziet ernaar uit dat de Bank of England op donderdag de rente met de meeste procenten zal verhogen sinds 1989, met een verhoging van 75 basispunten in de marktverwachtingen.

Dat is minder dan de weddenschappen van bijna 100% op een verhoging van de bankrente, die vorige week door de nieuwe minister van Financiën, Jeremy Hunt, in rook werden opgegaan toen hij bijna alle belastingverlagingen van voormalig premier Liz Truss terugdraaide.

Maar het uitstel van het eerste begrotingsplan van Hunt en de nieuwe premier Rishi Sunak tot 17 november zal het voor de BoE moeilijker maken om haar economische prognoses duidelijk te maken.

Na vertragingen door de recente marktchaos in Groot-Brittannië zal de BoE dinsdag ook beginnen met de verkoop van obligaties uit haar stimuleringsvoorraad.


Grafiek: BoE impliciete rente BoE impliciete rente

3/ PIEK, WAAR ZIJT GIJ?

In de eurozone zijn alle ogen gericht op de flash inflatieraming van oktober op maandag.

De inflatie in het blok bedraagt bijna 10% en de Europese Centrale Bank heeft zojuist haar tweede renteverhoging van 75 basispunten doorgevoerd om de prijsdruk te beheersen.

Net als andere grote centrale banken hoopt de ECB op tekenen dat er een inflatiepiek aankomt. Dat betekent niet dat het gevaar geweken is en de beleidsmakers en de markten zullen afwachten of de onderliggende prijsdruk zich uitbreidt.

De kerninflatie, die de volatiele voedsel- en energieprijzen uitsluit, bedroeg in september 6% - ruim boven de ECB-doelstelling van 2%. Geen wonder dat sommige ECB-functionarissen de monetaire verkrapping verder willen doorvoeren door de obligaties die de ECB op haar balans heeft staan af te bouwen.


Grafiek: Aanhoudende inflatiezorgen eurozone

4/ TE VROEG DOVISH?

De Reserve Bank of Australia staat onder druk in de aanloop naar de beleidsvergadering van dinsdag.

Haar besluit om de rente eerder deze maand met een kwart punt te verlagen, weerklonk op de wereldmarkten omdat beleggers begonnen te denken dat de piek in de rente wel eens nabij zou kunnen zijn.

Maar de cijfers van woensdag, die een schokkende sprong van de Aussische inflatie naar een piek in 32 jaar laten zien, suggereren dat de RBA achter de feiten aanloopt, en nodigen gouverneur Philip Lowe uit tot een gênante ommezwaai.

De reactie van de Aussie-dollar is tot nu toe vrij gematigd geweest, maar een plotselinge verschuiving terug naar een havikistische beleidsvisie zou een welkome steun moeten bieden aan een munt die is gehavend door de wereldwijde angst op de aandelenmarkten en de zorgen over de groei in China.


Grafiek: Australische inflatie bereikt hoogtepunt van 32 jaar

5/ BRAZILIË TAKE TWO

De Braziliaanse presidentsverkiezingen vinden zondag plaats en de linkse oud-president Luiz Inacio Lula da Silva staat in sommige peilingen boven de 50%.

De rechtse president Jair Bolsonaro is wellicht gekwetst door een recent incident waarbij zijn bondgenoot Roberto Jefferson, een voormalig parlementslid, op de politie schoot toen hij zich tegen zijn arrestatie verzette. Dit was de verkeerde voorbode voor een Wall Street dat zich zorgen maakte over een betwiste uitslag, en de Braziliaanse munt daalde van maandag tot woensdag met meer dan 4%.

Toch blijft de real de best presterende vrij zwevende valuta van opkomende markten in Latijns-Amerika ten opzichte van de Amerikaanse dollar tot nu toe dit jaar.


Grafiek: Resultaten van de real in 2022