Jerome Powell, hoofd van de Amerikaanse Federal Reserve, getuigt voor het Congres, terwijl de baas van de Bank of Japan op het punt staat zijn functie neer te leggen, en ook de laatste Amerikaanse banencijfers, de vergadering van de centrale bank van Australië en de economische groeicijfers van het VK staan op de kalender.

Lewis Krauskopf in New York, Kevin Buckland in Tokio, Li Gu in Sjanghai en Amanda Cooper en Naomi Rovnick in Londen kijken naar de komende week.

1/ BANENJACHT

Alles draait om banen, en het Amerikaanse werkgelegenheidsrapport van vrijdag krijgt nog meer betekenis nadat de verbluffend sterke cijfers van januari de prognoses voor een economische vertraging en het rentepad van de Fed deden heroverwegen.

Een nieuwe dosis warme banengroei nadat de loonstijging van 517.000 in januari de ramingen overtrof, kan de vrees voor een meer proactieve actie van de Fed aanwakkeren. Volgens een peiling van Reuters wordt aanvankelijk verwacht dat het aantal banen in februari met 200.000 zal toenemen.

Fed-chef Powell getuigt dinsdag voor een commissie van het Amerikaanse Congres. Powell heeft gezegd dat het banenrapport van januari aantoont waarom de strijd tegen de inflatie "heel wat tijd zal vergen".

Beleggers verwachten nog een verhoging met 25 basispunten van de Fed, maar de marktprijzen wijzen op een iets grotere kans op een grotere verhoging dan eerder het geval was. De opmerkingen van Powell en de banencijfers kunnen helpen bepalen wat de Fed later deze maand doet.

Grafiek 1: Amerikaanse banen, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/znpnbxnkepl/US_jobs.jpg

2/ KURODA STAPT OP

Na tien jaar aan de top van de Bank of Japan te hebben gestaan en toezicht te hebben gehouden op steeds complexere stimuleringsmaatregelen, zit gouverneur Haruhiko Kuroda eind deze week zijn laatste beleidsvergadering voor.

Een maand geleden nog dachten beleggers dat er vuurwerk zou kunnen komen, waarbij de impopulaire controles van de rentecurve naar beneden zouden vallen. Maar een reeks hulpmiddelen en de aangekondigde toegeeflijkheid van opvolger Kazuo Ueda hebben de aanvallen van beleggers op de obligatiemarkt voorlopig afgekoeld.

Ondertussen vergadert de Reserve Bank of Australia dinsdag, en beleggers hebben ook daar de weddenschappen op een havikistische renteverhoging ingetrokken.

De RBA zinspeelde vorige maand tijdens haar vergadering op een verdere verstrakking, maar de gegevens sindsdien wezen de andere kant op. De economie groeide afgelopen kwartaal in het laagste tempo in een jaar en uit de consumentenprijsgegevens van januari blijkt dat de inflatie over de piek heen is.

Grafiek 2: Kuroda aan Ueda, YCC gaat door, https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-ECONOMY/BOJ/lbvgglzgwvq/chart.png

3/ CHINA'S NPC

Het Nationale Volkscongres, de jaarlijkse parlementaire zitting van China, begint dit weekend. Dit komt op een moment dat beleggers wereldwijd voorzichtig worden gezien de bezorgdheid over de richting van het beleid, de economische stimulansen en de regelgeving in 's werelds nummer 2 economie.

Zij willen zien welke groeidoelstellingen worden vastgesteld en of president Xi Jinping voorrang geeft aan gemeenschappelijke welvaart boven hervormingen. China wordt steeds ambitieuzer met zijn groeidoelstelling voor 2023 en mikt mogelijk op 6%.

Er worden ook maatregelen verwacht om consumenten aan te moedigen meer uit te geven en minder te sparen. De richting die het congres uitzet voor de vastgoedmarkt en de infrastructuuruitgaven is ook bepalend voor de vraag naar grondstoffen en China's hoogrentende obligatiemarkt.

Er wordt ook gesproken over de volgende generatie leiders, zoals de topkandidaten voor de posten van premier en gouverneur van de centrale bank. De markten kijken nauwlettend toe.

Grafiek 3: China stelt groeidoelstelling vast voor 2023, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/klpygnmarpg/chart.png

4/ MAART MODDERIG

De markten zijn verward de maand maart ingegaan. Na een stormachtige rally in januari trokken obligaties en aandelen zich in februari terug toen sterke cijfers de bezorgdheid over meer renteverhogingen aanwakkerden. In de aanloop naar de Fed-vergadering van 16 maart kunnen er nog meer wilde schommelingen komen.

De geldmarkten gaan er steeds meer van uit dat de Fed haar meest agressieve verkrappingscyclus sinds de jaren tachtig zal verlengen. Maar 's werelds grootste centrale bank zou de recente robuuste economische prestaties ook als tijdelijk kunnen beschouwen en vasthouden aan haar prognose van een zachte economische landing.

De nerveuze staatsobligatiemarkten wijzen erop dat het sentiment zal blijven schommelen tussen deze twee opvattingen. Een index van de volatiliteit op de Amerikaanse Treasury-markt, met een waarde van 24 biljoen dollar, waar de rendementen de wereldwijde waardering van activa ondersteunen, steeg in februari het meest sinds juni 2022 en bleef stijgen toen maart begon.

Grafiek 4: Obligaties schommelen van de ene richting naar de andere, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/lbvgglzbwvq/chart.png

5/ ÉÉN IS HET EENZAAMSTE GETAL

De Britse economie, die in de laatste drie maanden van 2022 ternauwernood in een recessie belandde, vertoont tekenen van leven.

Door de bedrijvigheid, het consumentenvertrouwen en de aantrekkende belastinginkomsten hebben sommige analisten de groeiprognoses naar boven bijgesteld.

De Bank of England, waarvan velen hadden verwacht dat zij haar 15 maanden oude verstrakkingscyclus deze maand zou beëindigen, zal nu misschien de rente moeten blijven verhogen, niet in het minst omdat consumenten en bedrijven overeind lijken te blijven bij een dubbelcijferige inflatie.

Gegevens over de economie in januari kunnen een sprankje optimisme bieden. Toch is Groot-Brittannië de enige G7-economie die nog steeds kleiner is dan voor de pandemie van het coronavirus. Volgens het Internationaal Monetair Fonds zal het de enige G7-economie zijn die dit jaar zal krimpen.

Grafiek 5: De uitschieter van de G7, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/zgpobnjoavd/chart.png