De sterke dollar bezorgt de grote Aziatische centrale banken hoofdpijn en er zijn grote vragen te beantwoorden over de groei in de Verenigde Staten, China en de eurozone - de drie grootste economische blokken ter wereld. Het vrijgeven van enkele grote gegevens kan hier antwoord op geven.
Hier is uw weekoverzicht van de wereldmarkten van Lewis Krauskopf in New York, Rae Wee in Singapore en Dhara Ranasinghe en Amanda Cooper in Londen.
1/ SCORES OP DE DEUREN
Het begin van het tweede kwartaal is anders dan het eerste kwartaal. In januari hielden de markten rekening met bijna zes renteverlagingen door de Federal Reserve dit jaar - in totaal bijna 150 basispunten. Nu zijn dat er slechts drie. Het vertrouwen in een zachte landing heeft een "alles-rally" ontketend die aandelen, goud en cryptocurrencies naar recordhoogtes heeft gedreven. De dollar staat ondertussen hoog ten opzichte van bijna alle belangrijke valuta's, waardoor centrale banken, waaronder die van Japan, China en India, ingrijpen of overwegen in te grijpen om hun valuta's te ondersteunen.
Met de verschuiving in de wereldwijde rentecyclus zijn laag renderende activa uit en is alles met een vleugje rendement in. Het komende kwartaal zal de ultieme lakmoesproef zijn om te zien of deze visie juist is.
2/ WERKDAG
Het Amerikaanse banenrapport van 5 april zal het vertrouwen van beleggers testen dat de economie in staat zal zijn om een recessie te vermijden, zelfs als de inflatie afkoelt. De niet-beroepsbevolking zou in maart met 200.000 zijn gestegen, volgens economen gepolst door Reuters. Dat zou een stap lager zijn dan de 275.000 banen die er in februari bijkwamen. De hoop op een "zachte landing" voor de Amerikaanse economie leek toe te nemen nadat de Fed tijdens haar vergadering in maart haar visie van drie renteverlagingen dit jaar herbevestigde en tegelijkertijd haar schatting van de economische groei verhoogde. Maar er blijft bezorgdheid bestaan over een mogelijk te hete economie, omdat de cijfers over de consumentenprijzen eerder dit jaar hoger uitvielen dan verwacht.
3/ INTERVENTIE IN DE GATEN HOUDEN
Monetaire autoriteiten in Japan en China zijn zeer alert nu hun valuta's verzwakken tot voorbij de niveaus die ze maandenlang hebben verdedigd, grotendeels dankzij de oplevende dollar.
Nu de yen wankelt richting het niveau van 152 per dollar en de yuan moeite heeft om boven de sterkere kant van 7,2 per dollar uit te komen, hebben functionarissen hun inspanningen opgevoerd om verdere depreciatie tegen te gaan. In Japan betekent dat mondelinge waarschuwingen, terwijl in China staatsbanken yuan kopen en dollars verkopen. Gezien de mate waarin de twee grote Aziatische valuta's zijn gedaald, is er een groeiende groep die denkt dat Peking toleranter is geworden voor een zwakke yuan om zijn concurrentievoordeel ten opzichte van de yen te behouden.
Het is moeilijk om dit met zekerheid te zeggen, en wat er nu voor beide valuta's gaat gebeuren is net zo goed een mysterie. De antwoorden liggen in Tokio en Peking.
4/ HOEVEEL VERTROUWEN?
De markten zijn ervan overtuigd dat de ECB de rente in juni waarschijnlijk met een kwart punt zal verlagen. Toch is er enige twijfel of de grote centrale banken in staat zullen zijn om het beleid zoveel te versoepelen als over het algemeen wordt verwacht. Hoewel de ECB zich dus al min of meer heeft vastgelegd op een renteverlaging in juni, kan het inflatiecijfer van woensdag in maart veelzeggend zijn voor de rentevooruitzichten. De Spaanse consumentenprijsindex steeg in maart met 3,2% ten opzichte van een jaar eerder, wat overeenkomt met de prognoses van economen, maar hoger is dan de 2,8% in februari, zo bleek deze week uit voorlopige gegevens.
De inflatie moet verder dalen om de ECB in staat te stellen de rente in de zomer te verlagen, waardoor de komende drie inflatieprints van cruciaal belang zijn voor de markten (en de ECB).
Als de inflatie hoger verrast, zullen de weddenschappen op een renteverlaging nog verder worden opgeschoven. Sluit dat niet uit.
5/ NOG STEEDS WACHTEN
Een sterke opleving van de Chinese economie heeft lang op zich laten wachten en beleggers hebben niet veel hoop dat de laatste reeks Purchasing Managers' Index (PMI) cijfers een ander beeld zal schetsen.
De verwachting is dat de Caixin PMI voor de verwerkende industrie een lichte expansie zal laten zien, wat waarschijnlijk een voortzetting is van de divergentie met de officiële lezing - over het algemeen biedt dit gemengde vooruitzichten voor de nummer 2 economie ter wereld. Hoewel de positieve industriële winsten enige verlichting hebben gebracht, houden een vastgoedcrisis en verschillende binnenlandse tegenslagen buitenlands geld aan de zijlijn. Ook in een poging om het vertrouwen van het bedrijfsleven te herstellen, had president Xi Jinping een ontmoeting met Amerikaanse bedrijfsleiders in Peking, hoewel er weinig details bekend waren over wat er besproken werd. Toch willen beleggers dat China de daad bij het woord voegt. Oproepen voor verdere monetaire en fiscale stimuleringsmaatregelen worden nog steeds met veel terughoudendheid ontvangen, en dat schaadt de aandelen en de yuan.
