Toekomstgerichte inkoopmanagersindexen van een groot aantal landen zullen aanwijzingen geven over hoe wankel de wereldwijde groei werkelijk is. En zal het tegenoffensief van Oekraïne het verloop van het conflict met Rusland veranderen?
Hier volgt een blik op de komende week op de markten van Kevin Buckland in Tokio, Vineet Sachdev in Bangalore, Dhara Ranasinghe, William Schomberg, Vincent Flasseur en Karin Strohecker in Londen, en Ira Iosebashvili in New York:
1/FULL ON FED
Een belangrijke Fed-vergadering is nog belangrijker geworden nadat sterker dan verwachte inflatiecijfers de verwachtingen deden stijgen over hoe agressief beleidsmakers zullen moeten zijn om de consumentenprijzen te temperen.
Een renteverhoging van 75 basispunten is voorzien voor woensdag, maar sommigen bereiden zich voor op een verhoging met een volledig procentpunt, wat enkele dagen geleden nog ondenkbaar was.
De mening van Fed-voorzitter Jerome Powell over het tempo van de monetaire verkrapping, de economische veerkracht en de duurzaamheid van de inflatie zal cruciaal zijn - net als de signalen over de manier waarop de afbouw van de balans verloopt. Sommigen vrezen dat het proces, waarbij de Fed haar balans met 95 miljard dollar per maand vermindert, de liquiditeit van de markt kan schaden en de economie kan belasten.
2/UBER-DOVEN
De volgende stap is het besluit van de Bank of Japan van donderdag. Het renteverschil tussen de VS en Japan zal waarschijnlijk oplopen tot meer dan 3%, omdat de BOJ algemeen wordt geacht vast te houden aan een ongekende versoepeling.
Dat niveau voedde de carry-trade rage vóór de wereldwijde financiële crisis. Sommigen waarschuwen dat dit weer zal toenemen, waardoor de yen, die al op een dieptepunt van 24 jaar staat, nog meer onder druk komt te staan, nu de spreekwoordelijke mevrouw Watanabe een deel van de vier miljard yen ($7 biljoen) onder haar matras loslaat.
De snelle, bijna wekelijkse daling van de munt ten opzichte van de dollar heeft zelfs de gouverneur van de BOJ, Haruhiko Kuroda, ertoe aangezet te waarschuwen voor "ongunstige" snelle bewegingen.
De centrale bank heeft onlangs geldschieters gebeld om te vragen naar de wisselkoersen, wat beschouwd wordt als een van de laatste stappen voor een valuta-interventie. Analisten zien echter weinig kans van slagen, aangezien de zwakte van de yen grotendeels door de BOJ zelf is veroorzaakt.
De Zwitserse Nationale Bank komt ook donderdag bijeen en zal naar verwachting opnieuw een grote renteverhoging doorvoeren - een stap die de Zwitserse rente voor het eerst in acht jaar positief zou kunnen maken.
3/TERUG NAAR DE ZAKEN
Het vermogen van de Bank of England en de nieuwe Britse minister van Financiën, Kwasi Kwarteng, om een economie in verval in goede banen te leiden, wordt zwaar op de proef gesteld.
De BoE zal donderdag de rente verhogen - met 50 of misschien zelfs 75 basispunten - om de inflatie te bestrijden. Vrijdag zal Kwarteng naar verwachting zijn eerste begrotingsverklaring afleggen om de belofte van de nieuwe premier Liz Truss na te komen om de verhoging van de socialezekerheidsbijdragen van april en een geplande verhoging van de vennootschapsbelasting terug te draaien. Belastingverlagingen zouden de prijsstijgingen kunnen aanwakkeren.
Tegengestelde richtingen van monetair en fiscaal beleid onderstrepen de uitdagingen voor Groot-Brittannië, dat de hoogste inflatie heeft van alle grote rijke landen ter wereld en geconfronteerd wordt met een recessie. Handelaren, die het Britse pond onlangs naar een dieptepunt van bijna vier decennia duwden, kijken nauwlettend toe.
4/RECESSIEWACHT
Vrijdag wordt de eerste momentopname van de bedrijvigheid in september wereldwijd bekendgemaakt. De PMI's van een groot aantal grote economieën, die nauwlettend in de gaten worden gehouden, zullen waarschijnlijk bevestigen wat velen nu al vermoeden: De wereldeconomie stevent af op een recessie.
De PMI voor de eurozone ligt al onder de 50-grens die krimp van groei scheidt - een teken dat het blok eerder dan eerder gedacht in een recessie terecht kan komen als de energieschok en het strengere monetaire beleid doorwerken. Met de verkiezingen van 25 september in Italië in het verschiet staan de economische vooruitzichten van het blok volop in de belangstelling.
De inspanningen van de regeringen om de klap van de stijgende energieprijzen te verzachten, kunnen de bezorgdheid over een recessie wegnemen. Maar sommige waarnemers vinden dat de markten het recessierisico serieuzer moeten gaan nemen.
5/TERUGSLAG
Het recente tegenoffensief van Oekraïne - dat volgens Kiev zo'n 8.000 vierkante kilometer grondgebied heeft bevrijd - heeft de eerste oorlog in Europa in zeven decennia een nieuwe impuls gegeven.
De Russische troepen kregen een verbluffende tegenslag te verwerken van de Oekraïense speciale troepen in de noordoostelijke regio Kharkiv, waardoor ze gedwongen werden zich soms overhaast en chaotisch terug te trekken.
De gebeurtenissen hebben geleid tot zeldzame uitingen van verzet tegen president Vladimir Poetin door gekozen vertegenwoordigers in Rusland.
De markten proberen in te schatten hoe Rusland zal reageren en hoe de gevolgen van de recente gebeurtenissen kunnen doorwerken op de wereldmarkten, met name de energieprijzen, terwijl Europa zich al schrap zet voor een recessie.
