Een havikistische houding van de Fed heeft de kortetermijnrente opgedreven en de nauwlettend gevolgde rentecurve op Amerikaanse Treasuries afgevlakt.
Moneymanagers en economen zien het verkleinen van het verschil tussen de rente op kortlopend schatkistpapier en die op langlopend schatkistpapier vaak als een teken van bezorgdheid over de economische groei en onzekerheid over het monetaire beleid.
De spread tussen de rente op 10- en 2-jaars Amerikaans schatkistpapier [US2US10=TWEB] verkrapte maandag tot de laagste stand begin november na havikachtige opmerkingen van de voorzitter van de Atlanta Fed, Raphael Bostic.
Standard Chartered's Steve Englander en John Davies voorspelden in hun research note van vrijdag vier renteverhogingen door de Fed op rij, in maart, mei, juni en juli. Dat betekent dat een pauze in de aanloop naar de tussentijdse verkiezingen in de VS "niet partijdig overkomt", zeiden ze.
Englander en Davies verhoogden hun prognose voor de tweejaarsrente eind 2022 van 1,2% naar 1,5%, maar zeiden dat de markt "steeds meer vraagtekens zal zetten bij de veerkracht van de groei in het tweede kwartaal en daarna, wat halverwege dit jaar tot een volledig vlakke 2Y/10Y-curve zal leiden".
Functionarissen van de Federal Reserve houden de afvlakking van de rentecurve van Amerikaanse Treasuries in de gaten, maar zien het gedrag ervan niet als een "ijzeren wet" die economische uitkomsten voorspelt, zei voorzitter Jerome Powell vorige week.
Englander en Davies zeiden dat de afvlakking na juli kan vertragen omdat ze verwachten dat de Fed de renteverhogingen zal pauzeren.
"Maar gezien Powells standpunt dat yieldcurvesignalen over vertragings-/recessierisico's niet "ijzersterk" zijn, betwijfelen we of Fed-berichten of -acties kunnen voorkomen dat de 2Y/10Y-curve tegen het einde van het jaar inverted gebied dipt," zeiden ze.
