Hoger dan verwachte consumentenprijzen in het eerste kwartaal van dit jaar wekten de bezorgdheid dat de Fed dit jaar de rente niet zal kunnen verlagen, tenzij er een aanzienlijke stijging van de werkloosheid optreedt.
Fed-voorzitter Jerome Powell zei dinsdag dat hij verwacht dat de Amerikaanse inflatie tot 2024 zal blijven dalen, net als vorig jaar, hoewel zijn vertrouwen daarin is gedaald door de gegevens over het eerste kwartaal.
Hoger dan verwachte consumentenprijzen op woensdag zullen de rente waarschijnlijk hoger drijven, maar een lager rapport zou ook een grote rally op de obligatiemarkt kunnen ontketenen, vooral in het licht van de marktpositionering.
De markten zijn een beetje voorbereid op een hogere release, dat lijkt te zijn waar de hedges allemaal tegen wedden, zei Guy LeBas, hoofd vastrentende strateeg bij Janney Montgomery Scott in Philadelphia.
Economen gepolst door Reuters verwachten dat de nauwlettend in de gaten gehouden kern-CPI in de maand met 0,3% zal stijgen, tegen 0,4% in maart, voor een jaarlijkse stijging van 3,6%, tegen 3,8%.
De zwakker dan verwachte banengroei in april heeft beleggers ertoe aangezet om meer in te zetten op twee verlagingen van 25 basispunten dit jaar, maar het inflatieverloop zal bepalend zijn voor de vraag of dat ook daadwerkelijk gebeurt. Handelaren gaan nu uit van een verlaging van 45 basispunten dit jaar, tegen ongeveer 46 basispunten op maandag.
De benchmarkrente op 10-jaars steeg eerder op dinsdag naar het hoogste punt in 11 dagen, nadat uit gegevens bleek dat de producentenprijzen in april meer stegen dan verwacht.
De producentenprijzen lieten sterke stijgingen zien in de kosten van diensten en goederen. De producentenprijsindex (PPI) voor de finale vraag steeg vorige maand met 0,5%, na een neerwaarts herziene daling van 0,1% in maart.
LeBas zei dat het rapport over de producentenprijsinflatie niet betekent dat de consumentenprijsindex (CPI) woensdag hoger zal zijn dan verwacht, omdat verrassingen in de PPI historisch gezien niet gecorreleerd zijn met verrassingen in de CPI.
Het volgt ook op een koele lezing in maart, die bij elkaar opgeteld de index dicht bij zijn recente trends laat. Het lijkt er eerder op dat we wat maand-tot-maand chop hebben dan iets van betekenis, aldus LeBas.
De benchmarkrente op 10-jaars obligaties daalde vandaag met 4 basispunten naar 4,445%, na het bereiken van 4,534% in de nasleep van de gegevens, de hoogste stand sinds 3 mei.
De tweejaarsrente daalde 4 basispunten naar 4,819%, na een piek van 4,899%, het hoogste sinds 2 mei.
De omkering in de rentecurve tussen tweejaars en tienjaars notes veranderde vandaag weinig op min 38 basispunten.
