Het impliciete 1-jaars rendement USD/INR zal volgens marktdeelnemers stijgen van ongeveer 2,40% nu naar 3% binnen het fiscale jaar 2024.

Het impliciete rendement op 1 jaar is de afgelopen 12 maanden met ongeveer 140 basispunten gedaald.

De termijnpremies, een functie van de renteverschillen tussen de VS en India, zullen naar verwachting toenemen omdat de Federal Reserve de rente dit jaar waarschijnlijk geleidelijk zal verlagen, terwijl de Reserve Bank of India de rente stabiel houdt, aldus economen.

Fed-futures geven aan dat de Amerikaanse centrale bank de rente dit jaar waarschijnlijk met ongeveer 60 basispunten zal verlagen. Op het hoogtepunt van de bezorgdheid over de Amerikaanse banksector eerder deze maand werd een renteverlaging van bijna 100 basispunten ingeprijsd.

"USD/INR 1-jaars termijnrente zou naar 3% kunnen gaan. Daarvoor hebben we minstens twee renteverlagingen van de Fed nodig", aldus Anindya Banerjee, hoofd research - FX en rente bij Kotak Securities.

De markt rekent op twee tot drie renteverlagingen tegen december, want als de Fed het proces start, verlaagt ze de rente meestal vrij snel omdat ze dat doen in een crisis, aldus Banerjee.

Far forwards zijn de laatste tijd betaald vanwege deze Fed-verwachtingen, zei een chief forex dealer bij een overheidsbank. De 1-jaarsrente, die eerder in maart in de buurt van 2,20% handelde, is gestegen tot maar liefst 2,50%.

"De rentecurve, die momenteel vlak is, zal steiler worden naarmate het fiscale jaar vordert", aldus de handelaar.

Volgens handelaren zouden de renteverlagingen van de Fed ook de vooruitzichten voor de instroom op de Indiase markten verbeteren, en zou de RBI "op een gegeven moment" kunnen ingrijpen om de appreciatie van de roepie te beperken.

Dit is nog een reden om vooruit te betalen, aldus een rentehandelaar bij een grote buitenlandse bank.

De RBI heeft de afgelopen maanden dollars gekocht toen de roepie steeg, om haar reserves waarschijnlijk aan te vullen.

Om de impact van haar spotinterventie op de liquiditeit van de roepie te vermijden, heeft de centrale bank betalingen gedaan of aan verkoop/aankoop-swaps gedaan op de termijnmarkt, waardoor de premies hoger werden, aldus handelaars.