"Wij tippen erin... wij houden echt van Chinees onroerend goed, hoewel wij ons langzaamaan inkopen in die obligaties met een hoger rendement," vertelde Mike Kelly, wereldwijd hoofd van multi-asset bij de $140 miljard vermogensbeheerder aan Reuters.
"Wij kijken naar twee-jaars papier in dollar offshore markten, een trede lager dan staatsbedrijven."
Wettelijke beperkingen op het lenen door grote vastgoedontwikkelaars hebben de Chinese vastgoedsector in een crisis gestort, met als uitschieter China Evergrande Group. Ooit China's best verkopende projectontwikkelaar, is het nu 's werelds onderneming met de meeste schulden, met schulden van ongeveer $300 miljard.
Maar Peking heeft de laatste tijd actie ondernomen om de stabiliteit te herstellen en een reeks maatregelen ingevoerd, waaronder het voor door de staat gesteunde projectontwikkelaars gemakkelijker maken om noodlijdende activa van particuliere bedrijven met schulden op te kopen en voor projectontwikkelaars om toegang te krijgen tot fondsen van verkopen die nog op geblokkeerde rekeningen staan.
De aandelen en obligaties van de sector breidden de winsten op donderdag verder uit nadat Peking onverwacht de kosten voor leningen op middellange termijn voor het eerst sinds april 2020 had verlaagd.
Kelly zei dat de maatregelen van de autoriteiten om de markt te stabiliseren "buitengewone" rendementen beloofden. Hij weigerde namen van bedrijven te noemen.
Nadat hij eind december begonnen was met kopen, zei hij dat hij nog steeds "in de accumulatiefase" was, waarbij hij effecten oppikte tegen 75-85 cent in de dollar, met coupons in de buurt van 8%.
Hoewel de obligaties een junk-rating hadden, lagen zij een stuk lager dan de schuld van Chinese staatsbedrijven, die tegen veel hogere waarderingen verhandeld werden.
"Het is gewoon te groot om failliet te gaan. (President Xi Jinping) is slim genoeg om een gradualist te zijn en het is te ver gegaan, te snel," voegde Kelly eraan toe.
