"Na het einde van het jaar was er een aanzienlijke daling van de waarde van de activa van het stelsel, tijdens een periode van aanzienlijke marktvolatiliteit in de tweede helft van september", aldus BT in haar verslag over het jaar dat op 30 juni eindigde.
"Vóór de interventie van de Bank of England op de giltmarkt was de waarde van de activa van de regeling naar schatting met 11 miljard pond gedaald.
De klap voor de activa van het stelsel onderstreept hoe dramatisch de bewegingen op de financiële markten waren voor pensioenfondsgebruikers van zogenaamde liability-driven beleggingen.
De BT-regeling was een groot gebruiker van liability-driven beleggingen, een derivatenstrategie die centraal staat in de zoektocht van pensioenfondsen naar liquide middelen om hun posities te dekken toen de obligatierendementen stegen na de Britse begrotingsverklaring van 23 september.
De regeling zei dat de rente- en inflatiedekkingsratio's de afgelopen jaren waren verhoogd tot ongeveer 95% en 90% dekking.
De Bank of England moest op 28 september ingrijpen om de obligatiemarkt te stabiliseren en te voorkomen dat sommige pensioenfondsen zonder geld op korte termijn kwamen te zitten.
De pensioenregeling van BT had in het boekjaar 2021/22 al 10,4 miljard pond aan activa verloren tot 46,9 miljard pond, "grotendeels onder invloed van de prestaties van onze beleggingen in aansprakelijkheidsafdekking", zei het in het jaarverslag.
De geschatte financieringspositie van de regeling is niet verslechterd als gevolg van de marktbewegingen, aldus de onderneming.
