"We hebben nog 12 maanden tot D-Day vanuit het oogpunt van legacy papier," zei Tal Reback, die de wereldwijde inspanning van KKR voor de overgang naar Libor leidt, in de sectoren private equity, krediet, kapitaalmarkten en onroerend goed. "De komende zes tot negen maanden zijn echt de kritieke maanden, want u hebt dit jaar al een paar maanden verloren door de marktvolatiliteit," zei zij.
Op de markt van de hefboomleningen hebben de onrustige marktomstandigheden veel emittenten ervan weerhouden de markten aan te boren, wat het moment is waarop zij normaal gesproken hun bestaande schuld zouden herzien en eventueel naar een andere rentebenchmark zouden omzetten, waardoor de overgang vertraagd wordt, zei Reback.
Volgens JPMorgan en IHS Markit is 87,8% van de leveraged loans nog steeds aan Libor gekoppeld.
Libor, dat ooit het belangrijkste getal ter wereld werd genoemd, is wereldwijd gebruikt voor de prijsbepaling van alles, van hypotheken en studentenleningen, tot derivaten en creditcards, ter waarde van honderden triljoenen dollars.
De regelgevers hebben het einde van Libor bevolen nadat zij de banken miljardenboetes hadden opgelegd voor het vervalsen van de koers, en hebben de marktdeelnemers aanbevolen alternatieven te gebruiken die door de centrale banken worden samengesteld, zoals de secured overnight financing rate (SOFR) van de Federal Reserve.
Libor, dat in vijf valuta's wordt berekend, werd voor nieuwe contracten eind 2021 grotendeels afgeschaft, hoewel het grootste deel van de bestaande contracten in Amerikaanse dollar tot 30 juni 2023 de tijd heeft om over te schakelen.
Andere delen van de markt hebben aanzienlijke vooruitgang geboekt, met SOFR futures die in april voor het eerst het aantal eurodollar futures contracten op de CME overtroffen, en federale wetgeving in maart die het mogelijk maakt dat contracten die niet over het mechanisme beschikken om van de ene koers naar de andere over te schakelen, naar SOFR kunnen overstappen.
