(ABM FN) Na enkele maanden van geleidelijke renteverhogingen kunnen obligaties weer hun vertrouwde plaats krijgen in een beleggingsportefeuille. Dat stelde Nicolas Deltour, beleggingsstrateeg bij Belfius, in een interview met ABM Financial News.
De econoom wijst erop dat "als de rente wellicht zijn plafond nog niet heeft bereikt, we er waarschijnlijk niet ver meer vandaan zijn".
En dat betekent dat er ruimte ontstaat om weer in obligaties te beleggen, vindt hij.
Volgens Deltour pieken de rentes om twee redenen. Ten eerste is dat de inflatie. Hij legt uit dat in de VS een oververhitte arbeidsmarkt en spanningen in de aanvoerketen de twee belangrijkste oorzaken zijn voor de hoge inflatie, die de Federal Reserve ertoe bracht de rente dit jaar te verhogen.
"De Amerikaanse arbeidsmarkt koelt nu langzaam af, terwijl de knelpunten [in de aanvoerketen] bijna volledig lijken te zijn opgelost.”
Het tweede element dat erop wijst dat de renteverhogingen tegen hun einde lopen, is de dreigende komst van een recessie.
"Het woord recessie komt steeds vaker voor in economische publicaties en een vertraging wordt een realiteit”, aldus Deltour.
De lichte wereldwijde vertraging die we nu zien, is de poging van de centrale banken om de inflatie te beteugelen.
Nu wordt verwacht dat de wereldeconomie volgend jaar vertraagt, of ten minste meer in balans komt, is dat een extra reden om de monetaire verstrakking te vertragen, meent de econoom van Belfius.
Aantrekkelijke rendementen, zelfs in euro's
"Natuurlijk kan de rente nog steeds stijgen, met alle risico's van dien voor de waarde van de portefeuille. Maar in tegenstelling tot de afgelopen jaren kunnen beleggers die nu een positie innemen op de obligatiemarkt, met emittenten van hoge kwaliteit een jaarlijks rendement van ongeveer 4 tot 5 procent behalen, zelfs in euro”, aldus Deltour.
De econoom herinnert er terloops aan dat het duratierisico niet speelt, indien de belegger zijn obligatie tot de vervaldag in portefeuille houdt.
"Voor de financiële crisis van 2008 en het soepele kwantitatieve beleid was 4 procent een normaal percentage. Nu zijn we terug op dit niveau. Daarom kunnen we obligaties hun oude plek in de portefeuille teruggeven”, besluit Deltour.
© ABM Financial News;
info@abmfn.nl;
Redactie: +31(0)20 26 28 999;
Disclaimer
