Bijna tweederde van de 49 valutastrategen die tussen 4 en 6 januari door Reuters werden ondervraagd, zeiden dat de renteverschillen het sentiment op de belangrijkste valutamarkten op korte termijn zouden bepalen, terwijl slechts twee zich zorgen maakten over nieuwe varianten van het coronavirus.

De overgrote meerderheid van de ondervraagde analisten zei dat de volatiliteit op de valutamarkten in de komende drie maanden zou toenemen, waarbij ruim 80% dit zei voor zowel de majors als de EM-valuta's.

Intussen zal de Fed, waarvan de traders nu verwachten dat zij in maart de rente zal verhogen en kort daarna zal beginnen haar activa-posities af te bouwen, de dollar een voorsprong geven op de andere grote valuta's.

De financiële markten rekenen nu op ten minste drie renteverhogingen in de VS dit jaar.

"De Amerikaanse dollar is de laatste tijd erg sterk geworden, vooral door de toenemende renteverschillen en inflatiedynamiek in de VS ten opzichte van andere grote markten zoals Japan en Europa," zei Kerry Craig, wereldwijd marktstrateeg bij JP Morgan Asset Management.

"Het feit dat de Fed veel havikistischer wordt en daarop reageert door veel eerder dan een paar maanden geleden voorspeld te gaan taperen ... (en binnenkort) de rente te gaan verhogen, zou de dollar in het eerste deel van het jaar moeten ondersteunen," zei hij. (Grafiek: Reuters Poll: Vooruitzichten voor de belangrijkste valuta's, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/znpnelkxrvl/Reuters%20poll%20-%20%20Outlook%20for%20major%20currencies.PNG)

De mediane prognoses sluiten aan bij dat standpunt, aangezien de analisten niet verwachten dat de meeste grote en opkomende valuta's in die periode een aanzienlijke stijging ten opzichte van de greenback zullen vertonen.

Hoewel de dominantie van de dollar bijna universeel is, zoals in vorige verkrappingscycli van de Fed, zullen de valuta's van de opkomende markten die waarschijnlijk het meest voelen.

"De macro-achtergrond ziet er uitdagend uit voor activa van opkomende markten," zei Kamakshya Trivedi, co-head van global FX, rates and EM strategy bij Goldman Sachs.

"De groei vertraagt ten opzichte van de toptempo's nu de heropeningsimpuls in de hele wereld wegebt, er is een verkrapping van het monetaire beleid aan de gang, China is overgeschakeld op een lagere groeiversnelling, en een aantal al te bekende old-school EM-problemen zoals inflatie, fiscal overreach en politieke instabiliteit liggen weer op de tafel." (Grafiek: Reuters Poll: Vooruitzichten voor de belangrijkste valutamarkten, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/zgpomakawpd/Reuters%20Poll%20-%20Major%20currency%20market%20outlook.png)

Van de opkomende valuta's waarop gepolst werd, werd voorspeld dat de streng gecontroleerde Chinese yuan in een jaar tijd bijna 2% zou depreciëren tot 6,5 per dollar. Ook van de Filippijnse peso, de Maleisische ringgit en de Indiase roepie werd verwacht dat zij ongeveer 1% zouden verzwakken of zich in het beste geval binnen een bandbreedte zouden houden.

Verwacht werd dat de Turkse lire dit jaar nog eens 14% zou dalen, nadat zij in 2021 met 44% was gekelderd, het slechtste jaar sinds de AK-partij van president Tayyip Erdogan in 2002 aan de macht kwam, waardoor zij verreweg het slechtst presteerde in de opkomende markten.

De Zuid-Afrikaanse rand, ook een hoogrenderende valuta, maar een van de slechtst presterende valuta's van de opkomende markten in 2021, zal de komende zes maanden waarschijnlijk binnen een bandbreedte blijven, maar over een jaar met 0,4% dalen tot 15,78/$.

Van de meeste grote valuta's werd ook niet verwacht dat zij hun verliezen van 2021 in de komende 12 maanden zouden goedmaken.

Voor de euro, die vorig jaar bijna 7% verloor, werd een winst van iets minder dan 1,5% tegen eind 2022 voorspeld. Van de grote safe-haven valuta's werd verwacht dat de Japanse yen rond het huidige niveau zou blijven en dat de Zwitserse frank in een jaar tijd ongeveer 3% zou dalen.

Hoewel de algemene koers lijkt te zijn dat de dollar over de hele linie sterker zal worden naarmate er meer duidelijkheid komt over het beleid van de Fed, zeggen analisten dat er nog genoeg risico's overblijven.

"Gezien de onzekerheid over hoe de economieën zich zullen ontwikkelen en hoe de beleidsmakers zullen reageren, hebben wij meer vertrouwen in onze mening dat de volatiliteit van de valuta's relatief hoog zal zijn," aldus Jonas Goltermann, senior markteconoom bij Capital Economics.