"Wij verwachten dat de winstgevendheid van veel bedrijven onder druk zal komen te staan en dat de financieringsvoorwaarden uitdagend zullen blijven, omdat de gestegen financieringskosten als gevolg van de stijgende rente niet zullen worden gecompenseerd door stijgende inkomsten," aldus Moody's in een rapport op donderdag. Moody's stelde de vooruitzichten voor dergelijke kredietverstrekkers bij van stabiel naar negatief.

Tijdens de pandemie doken veel fintech-startups op als kredietverstrekkers voor leners met onvolmaakt krediet. Door gebruik te maken van kunstmatige intelligentie konden hun screeningtools deze kredietaanvragen eerder aanbevelen dan die van traditionele kredietverstrekkers.

Kredietverstrekkers zoals Pagaya Technologies en OneMain Holdings financierden zichzelf door de subprime consumentenleningen samen te voegen in asset-backed securities, of ABS, die ze verkochten aan investeerders op Wall Street.

Pagaya weigerde commentaar te geven, terwijl OneMain niet onmiddellijk reageerde op een verzoek om commentaar.

De ABS van de kredietverstrekkers behoorden tot de obligaties die in 2021 en 2022 $ 36 miljard opbrachten door consumenten- en marktplaatsleningen samen te voegen, volgens gegevens van FinSight.

Beleggers kochten de obligaties gemakkelijk omdat de stimulans van de Amerikaanse overheid ervoor zorgde dat consumenten geld hadden om hun leningen af te betalen.

Maar toen die stimulans wegebde, begonnen de verliezen op leningen toe te nemen, aldus Moody's. De inflatie heeft subprime consumenten getroffen die het grootste deel van hun inkomen uitgeven aan huur, boodschappen en benzine, en zij hebben moeite om de rentebetalingen op persoonlijke leningen te voldoen.

De verliezen op subprime leningen die worden verondersteld oninbare schulden of charge-offs te zijn, stegen tegen het derde kwartaal van 2022 gemiddeld met zo'n 20% ten opzichte van de niveaus van 2019, aldus Moody's.

Investeerders in ABS eisen hogere rendementen voor nieuwe deals of vermijden ze helemaal. Volgens gegevens van FinSight zijn de financieringskosten de afgelopen maanden ook met maar liefst 200 basispunten gestegen ten opzichte van medio 2022.

Maar de effecten van de kredietverstrekkers hebben de aantrekkingskracht voor beleggers nog niet verloren, aldus Theresa O'Neill, ABS strateeg bij BofA Securities.

Ze zei dat een verbreding van de kredietspreads en een dealstructuur die het risico voor beleggers verlaagt door meer kredietverbeteringen, voor interesse zullen blijven zorgen.

"We zijn vroeg in het spel voor wat er zal gebeuren in een recessie of een economische vertraging voor veel van deze kredietverstrekkers," zei Tom Capasse, oprichter en managing partner van Waterfall Asset Management.