Het goede nieuws is dat de eerste helft van 2022 achter de rug is -- als we alleen al kijken naar de Amerikaanse markten, de grootste ter wereld, dan zien we dat de S&P 500 zijn slechtste procentuele daling sinds 1970 heeft laten zien, met een waardeverlies van $ 8,5 biljoen, terwijl de rente op 10-jarige schatkistcertificaten met 150 basispunten is gestegen.

Het slechte nieuws? De tweede helft van 2022 zou wel eens meer van hetzelfde kunnen zien.

Ten eerste blijven de slechte cijfers binnenstromen.

Na de Amerikaanse cijfers van donderdag over de vertragende consumentenbestedingen en de nog steeds stijgende inflatie, bracht China ten minste nog wat positief nieuws, door vrijdag te melden dat de fabrieksactiviteiten door de versoepeling van de lockdowns in 13 maanden zo snel waren gegroeid.

Maar de Japanse en Koreaanse verwerkende industrie vertraagde, terwijl Taiwan kromp.

Ook de maandelijkse Koreaanse handelscijfers, die een soort van klok voor de wereldhandel zijn, waren niet vrolijk: de export nam in juni het langzaamst toe in meer dan anderhalf jaar, terwijl de import met bijna een vijfde toenam onder invloed van de energieprijzen.

Nu de inflatie in de eurozone. Deze week was er een welkome vertraging van de Duitse prijsstijging (zij het veroorzaakt door eenmalige factoren), maar een alarmerende 10%-plus in Spanje.

Dat zijn in een notendop enkele van de problemen waarmee de Europese Centrale Bank te kampen heeft - de behoeften van 19 verschillende economieën.

Voor het hele blok wordt voor juni een prijsgroei van 8,4% voorspeld, tegen 8,1% in mei.

Vrijdag is ook de dag waarop de ECB de opbrengsten van aflopende Duitse, Franse en Nederlandse schulden gaat gebruiken om obligaties van Italië en andere zuidelijke staten op te kopen om de versnippering tussen noord en zuid een halt toe te roepen.

Tot dusver gaat het goed -- de Italiaanse tienjarige leningskosten zijn sinds half juni met 100 basispunten gedaald, dankzij de hoop dat een dergelijk plan zou worden uitgevoerd. De rendementsopslag ten opzichte van Duitsland ligt net boven de 200 basispunten, ver verwijderd van een waargenomen gevarenlijn van 250 basispunten.

De Amerikaanse en Duitse rente zijn lager, terwijl de Amerikaanse 10-jaars rente onder de 3% ligt en op weg is naar de tweede week van dalingen. En de markten gaan ervan uit dat de renteverhogingen eerder dan verwacht kunnen stoppen, waarbij de Fed-funds rate volgend jaar april een piek van ongeveer 3,4% zal bereiken en daarna zal dalen om eind 2023 onder de 3% uit te komen.

Belangrijkste ontwikkelingen die de markten vrijdag meer richting zouden moeten geven:

- PMI's juni, wereldwijd (definitief)

- Juni hypotheekverstrekking UK

- Eurozone juni flash CPI/HICP

- VS juni ISM

- Colombia verhoogt de rente met 150 basispunten tot 7,50%,