Na een paar keer op de zaken vooruit te zijn gelopen, rekenen de markten opnieuw op een ommekeer in het monetaire beleid en komen ze wellicht dichter bij het doel.

Obligaties verheugen zich over het feit dat de Bank of Canada deze week het tempo van de renteverhogingen heeft verlaagd en er zijn aanwijzingen dat de Europese Centrale Bank bijna tevreden is met haar vooruitgang. Tienjarige Italiaanse BTP's stevenen af op hun beste week in tien jaar, met een rendement dat 73 basispunten lager ligt dan afgelopen vrijdag.

In Australië, waar de inflatie deze week een hoogtepunt in 32 jaar bereikte, sloten 10-jaars staatsobligaties hun beste week sinds 1996 af, nu de markt er vrijwel van overtuigd is dat de centrale bank zal vasthouden aan haar naar beneden bijgestelde verhoging met 25 basispunten.

Gemengde maar overwegend teleurstellende resultaten van Amerikaanse techreuzen dragen ook bij aan het bewijs dat de vertraging die centrale banken proberen te bewerkstelligen, in de reële economie aankomt. De Amerikaanse dollar heeft zich deze week zelden teruggetrokken.

Chevron en Exxon Mobil rapporteren later op vrijdag in de VS. In Europa rapporteren Volkswagen, Saab en de Franse fondsbeheergigant Amundi winstcijfers.

In Azië lijkt de opleving van koopjesjagers in Hongkong te zijn uitgewerkt en daalden de aandelen. De Bank of Japan heeft het beleid zoals verwacht ongewijzigd gelaten.

Maar opvallend, en enigszins ongebruikelijk, zijn de Euribor en Fed-fondsen futures die de winsten van afgelopen nacht hebben uitgebreid tot in Azië. De markten verwachten nu een piek in de Fed-fondsenrente rond 4,8%, nadat ze een week geleden flirtten met 5%.

Ironisch genoeg kunnen de bewegingen de kans op een pivot of een pivot-achtige hint van de Fed zelfs verkleinen.

Lagere obligatierendementen versoepelen de financiële voorwaarden en kunnen ervoor zorgen dat de Fed eerder havikistisch dan dovish klinkt. Treasuries hebben zich aangesloten bij de wereldwijde rally: de 10-jaarsrente is deze week met bijna 30 basispunten gedaald.

Belangrijkste ontwikkelingen die de markten vrijdag kunnen beïnvloeden:

Economie: Voorlopig BBP Duitsland, Frankrijk, consumentenvertrouwen eurozone, Amerikaans consumentensentiment, persoonlijk inkomen en uitgaven, Core PCE.

Resultaten: Caixabank, Volkswagen, Amundi, NatWest, Danske Bank, Sanofi, Saab, Swiss Re, Chevron, Exxon Mobil.