Er vormt zich een groeiende consensus dat de renteverhogingscyclus van de grote centrale banken voorbij is, een overtuiging die nog wordt versterkt door een reeks inflatierapporten en andere indicatoren van grote economieën.
Uit cijfers van woensdag bleek dat de Amerikaanse producentenprijzen in hun snelste tempo sinds april 2020 zijn gedaald en dat de consumenteninflatie in het VK alle prognoses heeft overtroffen. De olieprijzen daalden woensdag opnieuw en zijn nu meer dan 10% j-o-j gedaald.
Beleggers houden in toenemende mate rekening met meer renteverlagingen volgend jaar, de obligatierente en de dollar komen onder neerwaartse druk te staan, en aandelen en risicovolle activa doen het goed. Alles bij elkaar worden de financiële voorwaarden in de meeste landen losser.
Een deel van die versoepeling keerde woensdag om - de rente op staatsobligaties en de dollar veerden iets op na de inzinking van de dag ervoor - wat donderdag een domper kan zetten op de Aziatische markten, ook al hield Wall Street zijn winsten vast en sloot het hoger.
Het zou beleggers vergeven kunnen worden als ze donderdag een adempauze nemen na zo'n enorme rally op woensdag, waarbij de MSCI Asia ex-Japan, de MSCI Emerging Market index en de Japanse Nikkei 225 allemaal hun grootste winst in een jaar boekten, van 2,5% of meer.
Maar ze hebben ook ander belangrijk economisch en bedrijfsnieuws te verwerken, wat een extra dosis voorzichtigheid in de handelssessie zal injecteren.
Op de economische kalender staan Japanse handelsgegevens, machineorders en de nauwlettend in de gaten gehouden "tertiaire activiteitsindex", evenals Australische werkloosheidscijfers en Chinese huizenprijzen.
De Japanse BBP-cijfers waren woensdag veel zwakker dan verwacht, waardoor economen bij Barclays en elders hun groeiprognoses voor 2023 en 2024 verlaagden.
Maar volgens Goldman Sachs zijn de financiële voorwaarden in Japan het ruimst sinds 1990, wat deels de reden is waarom de Bank of Japan haar havikistische retoriek heeft opgevoerd en begin volgend jaar een einde zou kunnen maken aan haar negatieve rentebeleid.
Het is echter niet ideaal om dat te doen op een moment dat de economie krimpt.
De huizenprijsgegevens van China zullen nauwlettend in de gaten worden gehouden voor tekenen dat de vastgoedsector zich begint te stabiliseren. Elders op de Chinese markten zijn er tekenen van stabilisatie - de yuan is ten opzichte van de dollar de sterkste in drie maanden, en buitenlanders vergroten hun bezit aan Chinese yuanobligaties op het vasteland.
Wat het beleid betreft, zal de Filipijnse centrale bank donderdag haar belangrijkste rentetarief naar verwachting ongewijzigd laten op 6,50%, hoewel er een kleine kans is dat de rente wordt verhoogd naar 6,75%.
Aan het bedrijfsfront publiceren China's Alibaba en Lenovo hun laatste winstrapporten.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die de markten donderdag meer richting zouden kunnen geven:
- Japanse handel (oktober)
- Huizenprijzen China (oktober)
- Filippijnen rentebesluit
