Het Japanse consumentenvertrouwen en de Australische inflatie zijn de belangrijkste aandachtspunten voor de Aziatische markten op woensdag, terwijl beleggers nadenken over de bredere implicaties van een wijdverspreide stijging van de obligatierente. De rente op Amerikaanse staatsobligaties, de benchmark voor de wereldwijde leenkosten, steeg dinsdag naar de hoogste waarden in vier weken na een zwakke veiling van Amerikaanse staatsobligaties, wat leidde tot gemengde prestaties op Wall Street. De Dow daalde, de S&P 500 bleef vlak en de buitengewone rally van Nvidia stuwde de Nasdaq naar een nieuwe recordhoogte - aandelen van de AI-poster-kind zijn in de afgelopen drie handelsdagen met 20% gestegen en het bedrijf is nu $2,8 biljoen waard.
Maar de Aziatische markten zijn woensdag misschien gevoeliger voor de aanscherping van de financiële voorwaarden door de Amerikaanse rente dan voor de Amerikaanse tech-boom. Sommige analisten denken dat de 10-jaars Treasury yield nu in een hogere range van 4,50% tot 4,70% kan komen, en dat de tweejaars yield weer op de deur van 5,00% klopt.
Dichter bij huis wordt de rente op Japanse staatsobligaties ook opnieuw onder de loep genomen. De rendementen bereiken nieuwe meerjarige hoogtepunten over de hele curve, wat de afgelopen dagen aanleiding was voor een stortvloed aan opmerkingen van Japanse en mondiale functionarissen.
De 10-jaars JGB-rente steeg dinsdag voor de achtste achtereenvolgende dag en bereikte een nieuw hoogste punt in 12 jaar met 1,035%, en de 2-jaars JGB-rente steeg naar een nieuwe piek in 15 jaar met 0,36%. Kazuo Ueda, gouverneur van de Bank of Japan, zei zaterdag dat het "basisstandpunt" van de bank is dat de obligatierente op lange termijn door de markten moet worden bepaald. Maar dit is moeilijk voor de BOJ, die al jaren JGB's opslokt in haar strijd tegen deflatie en nu meer dan 50% van de hele markt in handen heeft.
Hogere obligatierendementen verhogen de rentelast van de BOJ. Veel hoger. Aan de andere kant kunnen hogere JGB-rendementen de yen ondersteunen, wat ambtenaren waarschijnlijk zouden verwelkomen - de Japanse minister van Financiën zei dinsdag dat hij zich nu meer zorgen maakt over de keerzijde van een zwakke wisselkoers, namelijk de hogere lasten voor bedrijven en consumenten door hogere importprijzen.
Nemen de JGB-rendementen hier een adempauze? De gegevens van de BOJ gaven dinsdag gemengde signalen over de inflatie - de prijzen van zakelijke diensten stijgen in het snelste tempo sinds 2015, maar andere gegevens laten zien dat belangrijke metingen van de onderliggende inflatie voor het eerst sinds augustus 2022 onder de doelstelling van de bank van 2% vallen.
Als JGB-rendementen die 'langer hoger' zijn de yen stimuleren, kan Japan Inc. de druk voelen. De zwakke munt heeft enorme buitenlandse beleggersstromen naar Japan aangetrokken, maar nu verdere 'materiële' zwakte niet langer waarschijnlijk is, sluiten de strategen van HSBC hun overwogen positie in Japanse aandelen.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die de markten woensdag meer richting zouden kunnen geven:
- Inflatie Australië (april)
- Consumentenvertrouwen Japan (mei)
- IMF's Gita Gopinath informeert de media na IMF's jaarlijkse beoordeling van de Chinese economie
