Aan de renteverhoging wordt niet getwijfeld, want de gouverneur van de Reserve Bank of India (RBI) heeft op 23 mei gezegd dat het besluit een "no brainer" zou zijn.

Door Reuters gepolste economen verwachten een stijging met 25 tot 75 basispunten. Dit zal een vervolg zijn op een verhoging met 40 basispunten in mei, waarmee de verkrappingscyclus van de centrale bank begon, die volgens economen relatief kort zal zijn.

"Een verhoging tijdens de beleidsvergadering van de RBI deze week is een uitgemaakte zaak," zei Radhika Rao, senior econoom bij DBS Bank.

"De inflatie is in de afgelopen drie jaar hardnekkig hoog gebleken, ook al zijn de drijvende krachten veranderd - van knelpunten in het aanbod tot grondstoffen en heropeningsdruk," voegde zij eraan toe.

De detailhandelsprijzen lagen in april 7,79% hoger dan een jaar eerder en overschreden daarmee voor de vierde maand op rij de tolerantiemarge van de RBI voor de inflatie van 2% tot 6%. Verwacht wordt dat de inflatie in de nabije toekomst hoog zal blijven.

RBI-gouverneur Shaktikanta Das zei eind vorige maand dat de bank zich in de eerste plaats concentreert op het terugdringen van de inflatie tot dichter bij de doelstelling, maar dat zij de bezorgdheid over de economische groei niet buiten beschouwing kan laten.

De markt rekent woensdag op een verhoging met ongeveer 50 basispunten.

Analisten verwachten ook dat de RBI de liquiditeit zal verminderen, waardoor zij haar strijd tegen de inflatie zal opvoeren en haar inspanningen zal voortzetten om de monetaire voorwaarden terug te brengen tot hoe zij waren voordat de pandemie aanleiding gaf tot radicale maatregelen om de economie te stimuleren.

"Wij zien dat de RBI doorgaat met maatregelen om de liquiditeit te absorberen," zei BofA Global Research in een nota van 3 juni, en voorspelde een verhoging met 50 basispunten van de kasreserve ratio (CRR) voor de banken, waardoor ongeveer 870 miljard roepies in het banksysteem zou worden geabsorbeerd.

Rao van DBS zei: "Verdere verhogingen van de CRR liggen in het verschiet om het liquiditeitsoverschot te verminderen en de transmissie te bevorderen" - d.w.z. om stijgingen van de rentetarieven te helpen de economie te beïnvloeden.

Krappere liquiditeit zal opwaartse druk uitoefenen op de obligatierente. De benchmarkrente op 10 jaar is in 2022 al met meer dan 100 basispunten gestegen, onder invloed van de mondiale olieprijzen en de stijgende verwachtingen voor de kortetermijnrente.

Intussen verhoogt de regering haar leningsbehoefte met fiscale maatregelen om de inflatie te beteugelen, zoals verlagingen van de douane- en accijnzen op brandstof. Economen menen dat dergelijke fiscale maatregelen zullen moeten worden voortgezet.

De centrale bank zal haar dus wellicht moeten steunen door weer obligaties te gaan kopen en zo de rendementen laag te houden.

"De aankoop van activa via G-SAP (het programma voor de aankoop van overheidseffecten) zou opnieuw kunnen worden ingevoerd als de centrale bank vindt dat dit gerechtvaardigd is om de begrotingsrisico's in te dammen," zei Shilan Shah, senior India-econoom bij Capital Economics.

In april heeft de centrale bank haar inflatieverwachting verhoogd en gezegd dat de gemiddelde detailhandelsprijzen in het jaar tot maart 2023 5,7% hoger zouden liggen dan een jaar eerder. Economen verwachten dat zij de prognose woensdag verder zal verhogen.

Maar de prognose voor het bruto binnenlands product voor 2022/23 zal waarschijnlijk ongewijzigd blijven op 7,2%, zeggen zij.