USDA heeft de afgelopen jaren echter een betere staat van dienst in april dan de handel, waardoor de twijfels over de komende sojavoorspellingen van het bureau mogelijk afnemen.
Het Braziliaanse agentschap Conab zal donderdag ook zijn oogstramingen bijwerken, en hoewel er geen gepubliceerde handelsramingen voor deze cijfers zijn, ligt Conabs sojaprognose voor april gewoonlijk dichter bij de definitieve dan die van USDA.
Maar die verklaring komt met het grote voorbehoud dat de uiteindelijke productie niet altijd hetzelfde is voor de twee agentschappen, vooral met de laatste paar oogsten, en dit is een bron van verwarring geweest voor handelaren.
Dit is met name prominent bij maïs, aangezien Conab en USDA 10% uit elkaar zitten wat betreft de totale Braziliaanse maïsproductie voor het huidige seizoen 2023-24, en dit verdient zowel donderdag als de komende maanden in de gaten te worden gehouden, nu de oogst nog in volle gang is.
SOJA & MAÏS TENDENSEN
Analisten gaan er gemiddeld van uit dat USDA de Braziliaanse sojaoogst voor 2023-24 donderdag vaststelt op 151,68 miljoen ton, een daling ten opzichte van 155 miljoen vorige maand. In de voorgaande maanden werden vergelijkbare verlagingen voorspeld, maar niet waargenomen, en de handelsraming voor april is voor analisten de laagste tot nu toe van het seizoen.
In maart was de prognose van USDA 5,5% hoger dan Conabs 146,86 miljoen ton, ruim boven het hoogste verschil van 2,7% in maart van de voorgaande acht seizoenen. In diezelfde periode was de hoogste aprilmarge in 2018-19 met USDA 2,8% boven Conab.
Dat jaar lag USDA's in april vastgelegde Braziliaanse sojaproductie dichter bij zowel haar als Conabs uiteindelijke definitieve productie. Maar in de afgelopen acht jaar waren er slechts drie gevallen waarin de aprilschatting van USDA dichter bij zijn gepubliceerde definitieve schatting lag dan die van Conab bij zijn eigen definitieve schatting.
De twee agentschappen zijn gelijk verdeeld over het feit dat ze in april dichter bij hun respectievelijke eindschattingen voor de maïsoogst zaten, en de verdeling van de jaren leek geen verband te houden met het succes van de opbrengst. De drie sojabonenwinsten van USDA vielen samen met sterke oogsten, hoewel het verband onduidelijk is.
Gewasresultaten hebben wel een correlatie met handelsvooroordelen voor maïs, aangezien de handelsvoorspelling van april voor BraziliÃ"’s maïsproductie in drie van de afgelopen acht jaar hoger was dan het definitieve cijfer van USDA, die allemaal samenvielen met slechte oogsten. Dat is logisch, aangezien een groot deel van Brazils maïsopbrengst pas na april wordt bepaald.
Meer dan de helft van Brazils sojabonen wordt gewoonlijk begin april geoogst, maar de raming van de sojaoogst in april is al zeven jaar te laag in vergelijking met de definitieve oogst van USDA, gemiddeld 4,5%. Dat komt overeen met ongeveer 6 miljoen ton of 222 miljoen bushels.
Zowel de voorspellingen van USDA als die van Conabs voor sojabonen in april zijn al zeven jaar op rij te laag ten opzichte van hun respectieve definitieve ramingen. USDA's gemiddelde afwijking is 4%, dichter dan de handel, maar Conabs is het kleinst met 3,4%.
Analisten, USDA en Conab hebben allemaal de neiging om Brazils maïsoogst in april te onderschatten wanneer de oogst goed uitpakt, en de foutmarges zijn in dit stadium vergelijkbaar. De handel ziet dat USDA Brazils maïsoogst voor 2023-24 verlaagt van 124 miljoen naar 121,75 miljoen ton vorige maand.
Conabs schatting voor maartmaïs was 11,25 miljoen ton (443 miljoen bushels) lager op 112,75 miljoen ton op basis van kleinere arealen en opbrengstideeën.
CONSENSUS NIET VEREIST
Overeenstemming tussen de twee agentschappen over productieramingen is blijkbaar niet nodig, aangezien de sojaoogsten van USDA voor 2022-23 en 2021-22 nog steeds respectievelijk 4,8% en 3,9% boven de gepubliceerde cijfers van Conabs liggen.
Beide agentschappen hebben de afgelopen jaren hun historische Braziliaanse sojaboonfundamenten herzien omdat uit gebruiksgegevens bleek dat de vraag groter was dan het veronderstelde aanbod. De aannames van de agentschappen voor de export in 2023-24 variëren ook, dus een nieuw onderzoek van de gegevens zou gerechtvaardigd kunnen zijn.
De recente verschillen tussen de Braziliaanse maïsoogsten zijn iets kleiner, aangezien de cijfers van USDA voor 2022-23 en 2021-22 respectievelijk 3,9% en 2,5% boven die van Conab liggen.
USDA is een van de hoogste schattingen van de industrie voor de Braziliaanse sojaoogst van 2023-24, hoewel een goed gevolgd Braziliaans adviesbureau twee weken geleden een nog hogere prognose uitbracht na een uitgebreide oogstronde. Andere schattingen van analisten die de afgelopen 10 dagen zijn gepubliceerd variëren van 145,46 miljoen tot 150,8 miljoen ton. Karen Braun is marktanalist voor Reuters. De hierboven geuite meningen zijn de hare.
