Hoewel dit de eerste renteverhoging van Japan in 17 jaar zou zijn, zou de rente nog steeds rond het nulpunt blijven hangen omdat het broze economische herstel de centrale bank dwingt om de leenkosten langzaam verder te verhogen, zeggen analisten.
Met deze stap zou Japan de laatste centrale bank zijn die de negatieve rentetarieven laat vallen en komt er een einde aan een tijdperk waarin beleidsmakers over de hele wereld de groei probeerden te stimuleren met goedkoop geld en onconventionele monetaire instrumenten.
Terwijl een meerderheid van economen eerder deze maand had verwacht dat de BOJ tot april zou wachten om een einde te maken aan de negatieve rentetarieven, zeggen bronnen dat groter dan verwachte loonsverhogingen die vorige week door grote bedrijven werden aangekondigd, nu de kans vergroten dat de bank die beslissing zal nemen tijdens haar tweedaagse vergadering die dinsdag eindigt.
Als de negen leden tellende raad van mening is dat de voorwaarden goed zijn, zal de BOJ de overnight call rente als haar nieuwe doelstelling vaststellen en deze binnen een bandbreedte van 0-0,1% houden door 0,1% rente te betalen op overtollige reserves die financiële instellingen bij de centrale bank parkeren.
"Wat we over het algemeen verwachten is een terugkeer naar een veel eenvoudiger beleidskader dat zich richt op de voorkant" van de rentecurve, aldus Izumi Devalier, hoofd Japanse economie bij BofA Securities.
"Dit zou de eerste renteverhoging in 17 jaar zijn, dus het heeft veel symbolische betekenis. Maar de werkelijke impact op de economie is erg klein," zei ze, en ze merkte op dat de BOJ waarschijnlijk vastbesloten zal blijven om de monetaire voorwaarden ultraloos te houden.
Bij het beëindigen van haar negatieve rentebeleid zal de BOJ ook haar obligatierendementcontrole afschaffen en stoppen met het aankopen van risicovolle activa zoals exchange-traded funds (ETF), zo hebben bronnen aan Reuters verteld, waarmee er een formeel einde komt aan het radicale monetaire experiment dat sinds 2013 door voormalig gouverneur Haruhiko Kuroda is opgezet.
Er is nog steeds een kans dat de BOJ wacht tot april als een meerderheid in het bestuur het nodig vindt om meer gegevens te onderzoeken voordat de trekker wordt overgehaald.
Uit een opiniepeiling van maart bleek dat 35% van de economen verwachtte dat de BOJ een einde zou maken aan de negatieve rentetarieven tijdens de tweedaagse vergadering die dinsdag eindigt. Dat is meer dan de 7% van de vorige maand, maar nog steeds minder dan de 62% die een dergelijke actie verwachtte tijdens de volgende vergadering op 25-26 april.
Nu het einde van de negatieve rente als bijna een uitgemaakte zaak wordt gezien, verschuift de aandacht van de markt naar aanwijzingen die de BOJ zou kunnen geven over het tempo van renteverhogingen daarna.
De inzet is hoog. Een stijging van de obligatierente zou de financieringskosten van de enorme Japanse staatsschuld opdrijven, die met twee keer de omvang van de economie de grootste is van alle geavanceerde economieën.
Als er een einde komt aan 's werelds laatst overgebleven aanbieder van goedkope fondsen, kan dit ook een schok veroorzaken op de wereldwijde financiële markten, omdat Japanse beleggers, die op zoek naar rendement overzeese beleggingen hebben opgebouwd, hun geld weer naar hun thuisland zullen verplaatsen.
Wanneer de negatieve rente wordt afgeschaft, zal de BOJ de markten waarschijnlijk geruststellen dat een dergelijke stap geen voorbode zal zijn van het soort agressieve renteverhogingen die we de afgelopen jaren in de Verenigde Staten hebben gezien.
Het nieuwe richtsnoer zou kunnen komen in de verklaring waarin het beleidsbesluit wordt aangekondigd, of in commentaar tijdens de geplande persconferentie van gouverneur Kazuo Ueda na de vergadering.
Onder de vorige gouverneur Kuroda implementeerde de BOJ in 2013 een enorm programma voor het opkopen van activa, oorspronkelijk bedoeld om de inflatie binnen ongeveer twee jaar op te krikken naar een doelstelling van 2%.
De centrale bank introduceerde in 2016 negatieve rente en yield curve control (YCC) toen de lauwe inflatie haar dwong om haar stimuleringsprogramma aan te passen naar een duurzamer programma.
Toen de sterke dalingen van de yen de importkosten opdreven en de publieke kritiek op de kosten van de ultralage rentetarieven van Japan verscherpten, heeft de BOJ vorig jaar de YCC aangepast om haar greep op de langetermijnrente te versoepelen. (Verslaggeving door Leika Kihara. Bewerking door Sam Holmes.)
