Nu de investeringsstromen al volatiel zijn, moeten Aziatische beleidsmakers misschien ook het debat over de versterking van het financiële vangnet van de regio versnellen, aldus Asakawa, die voorheen de hoogste valutadiplomaat van Japan was.
Hoewel Azië nog lang geen crisis doormaakt, worden veel opkomende landen gedwongen de rente te verhogen om de uitstroom van kapitaal tegen te gaan, wat ten koste gaat van een vertraging van hun economie, zei hij.
Als zij de rente niet verhogen, zullen de Aziatische opkomende economieën hun munt zien depreciëren en de omvang van hun enorme in dollars geleende schulden opdrijven, aldus Asakawa.
"Het tempo van de normalisering van het monetaire beleid door de Amerikaanse Federal Reserve ligt dit keer erg hoog en veroorzaakt al enige onrust op de opkomende kapitaalmarkten," zei Asakawa, voormalig Japans vice-minister van Financiën voor internationale zaken, tegen Reuters.
"Nu de Verenigde Staten de rente verhogen, hebben de opkomende economieën weinig andere keuze dan de rente te verhogen om te voorkomen dat hun munt te veel in waarde daalt," zei hij.
Enig ongemak over de stijging van de dollar, of op zijn minst over het tempo van de stijging, is al duidelijk in Azië.
Japan kocht donderdag voor het eerst sinds 1998 yen om de koersdaling een halt toe te roepen. India, Thailand en Singapore hebben hun dollarreserves aangesproken om hun munt te ondersteunen, terwijl Zuid-Korea vrijdag zei dat het met een groot pensioenfonds zou samenwerken om zijn dollaraankopen op de spotmarkt te beperken en de won te ondersteunen.
Ook op een aantal regionale aandelen- en obligatiemarkten zijn diverse vormen van interventies toegepast om de volatiliteit te temperen.
Asakawa wordt door sommige marktspelers gezien als een 'dark horse' kandidaat in de race om de opvolging van Bank of Japan gouverneur Haruhiko Kuroda, die volgend jaar zijn termijn uitzit.
Hij weigerde commentaar toen hem werd gevraagd naar de vooruitzichten om kandidaat te worden.
Risico's voor de economische vooruitzichten van Azië, zoals de vertragende Chinese groei en de gevolgen van de snelle renteverhogingen in de VS, maar ook uitdagingen na COVID 19, zoals voedselzekerheid, zullen belangrijke gespreksonderwerpen zijn tijdens de jaarvergadering van de ADB van 26 tot 30 september, zei hij.
Asakawa zei dat veel Aziatische opkomende economieën voldoende buffers hebben, zoals ruime overschotten op de lopende rekening en buitenlandse reserves, om een nieuwe crisis te doorstaan. Als laatste redmiddel kunnen zij niet-monetaire beleidsinstrumenten zoals kapitaalcontroles inzetten, voegde hij eraan toe.
"Sommige opkomende Aziatische landen kunnen ingrijpen om te voorkomen dat hun munt in waarde daalt. Landen als Maleisië hebben tijdens de financiële crisis in Azië kapitaalcontroles ingevoerd", aldus Asakawa.
"Wij zijn nog niet zover. Maar dergelijke instrumenten zouden tot de opties kunnen behoren" in geval van een schuldencrisis, zei hij, waarbij hij geen commentaar gaf op de zeldzame interventie van Japan deze week.
Aziatische beleidsmakers moeten zich ook voorbereiden op het geval dat volatiele marktbewegingen de regionale economieën destabiliseren, voegde hij eraan toe.
"Beleggingsstromen worden snel en volatiel, dus beleidsmakers moeten de bewegingen nauwlettend in de gaten houden. Zij moeten ook voorbereid zijn op het ergste geval, bijvoorbeeld door het debat over het stimuleren van regionale financiële samenwerking te versnellen", aldus Asakawa.
Op langere termijn kunnen Aziatische opkomende landen hun economieën minder kwetsbaar maken voor marktschommelingen door hun belastinginkomsten te verhogen en hun afhankelijkheid van buitenlandse leningen te verminderen, aldus Asakawa.
"Het is haalbaarder om de sociale kosten te financieren met interne financiering in plaats van met externe leningen," zei hij, en hij voegde eraan toe dat de invoering of verhoging van koolstofheffingen tot de mogelijkheden behoort.
Japan, Zuid-Korea, China en de ASEAN, een groep die bekend staat als ASEAN+3, voeren hun inspanningen op om het Chiang Mai Initiative Multilateralisation (CMIM) te stimuleren.
Het CMIM speelt een cruciale rol bij de ondersteuning van de regionale financiële stabiliteit doordat het de aangesloten economieën, waaronder de ASEAN+3 en Hongkong, in staat stelt valutaswaplijnen aan te boren om valuta's in nood veilig te stellen. (Verslaggeving door Tetsushi Kajimoto en Leika Kihara; Aanvullende rapportage door Takaya Yamaguchi; Bewerking door Kim Coghill)
