De Securities and Exchange Board of India (SEBI) heeft dit tijdens een vergadering eerder deze maand aan de vermogensbeheerders meegedeeld, zeiden de bronnen, waaronder een ambtenaar van de toezichthouder. De toezichthouder gaf niet aan hoeveel geldstromen zij beperkt wil zien, zeiden ze.
Uit de mededeling van de SEBI blijkt dat de toezichthouder zich zorgen maakt over de enorme instroom in Indiase beleggingsfondsen met kleine en middelgrote kapitalisaties en de mogelijke gevolgen voor het financiële systeem als beleggers plotseling hun geld bij hen weghalen.
In India worden small-cap aandelen gedefinieerd als aandelen met een marktkapitalisatie van minder dan 50 miljard roepies ($ 603,05 miljoen), terwijl mid-cap aandelen aandelen zijn met een marktwaarde tussen 50 miljard en 200 miljard roepies. Small- en mid-cap aandelen zijn over het algemeen minder liquide in vergelijking met hun large-cap soortgenoten.
Activa beheerd door small-cap fondsen in India stegen in 10 maanden tijd met 86,5% tot 2,48 biljoen roepies ($29,92 miljard) per eind januari en mid-cap fondsen stegen met 58,5% tot 2,9 biljoen roepies. Hun activa waren niet veel lager dan de 2,99 biljoen roepies die door largecapfondsen worden beheerd.
De Nifty small-cap 100 index is de afgelopen 52 weken met 74% gestegen en de Nifty mid-cap 100 index is bij het sluiten van de beurs op woensdag met 60,86% gestegen. Deze winsten overtreffen ruimschoots de stijging van 26,21% van de benchmark Nifty over dezelfde periode.
"Een duwtje in de rug voor institutionele beleggers zoals beleggingsfondsen zal helpen om de buitengewone uitbundigheid te temperen die zich vooral in small- en mid-cap aandelen opbouwt," zei de toezichthouder.
SEBI heeft niet gereageerd op een verzoek om commentaar per e-mail.
De mededeling van de marktregulator aan geldbeheerders over eenmalige investeringen is geen officieel bevel. De sector heeft in het verleden bijna altijd gehoor gegeven aan berichten van SEBI.
De activa van Indiase beleggingsfondsen zijn in de loop der jaren aanzienlijk gegroeid doordat beleggers systematische beleggingsplannen hebben gekocht die regelmatige bijdragen storten in hun portefeuilles. Maar binnenlandse beleggers pompen ook steeds vaker eenmalige fondsen in om te profiteren van de stijgende aandelenmarkt.
Zowel de toezichthouder als de vermogensbeheersector hebben onlangs stappen ondernomen om de snelle groei van de activa af te remmen.
Eerder deze week meldde Reuters dat SEBI wil dat fondsen met kleine en middelgrote kapitalisaties extra informatie over de risico's aan hun beleggers verstrekken. En de Association of Mutual Funds in India (AMFI), een lobbyorgaan van de sector, heeft in een brief aan fondshuizen gevraagd om beleggers te beschermen "met inbegrip van maar niet beperkt tot het matigen van de instroom".
In een andere brief die op woensdag werd verstuurd, vroeg de AMFI fondsen om de resultaten van interne stresstests en details zoals de tijd die nodig is om 25% of 50% van de portefeuille te liquideren, bekend te maken aan beleggers, aldus een derde bron die de brief heeft bekeken. Deze bekendmakingen moeten voor de 15e van elke maand worden gedaan, aldus de brief.
AMFI reageerde niet op een verzoek om commentaar.
BEOOGDE COMMISSIES
De marktregulator moedigt ook op andere manieren aan om de instroom van fondsen te matigen, aldus de eerste twee bronnen.
Sommige vermogensbeheerders hebben de distributieprovisies op small- en midcapfondsen gehalveerd, aldus de tweede bron. "SEBI moedigt andere fondshuizen aan om vergelijkbare kortingen door te voeren."
SEBI wil nu ook dat fondshuizen een plan hebben voor het opleggen van extra kosten aan vertrekkende beleggers in het geval van grote uitstromen, zeiden de bronnen.
"Om het cascade-effect van grote uitstromen onder controle te houden, wil de toezichthouder dat vermogensbeheerders onderzoeken of ze beleggers een tijdelijke uitstapbelasting kunnen opleggen of swing pricing kunnen opleggen," zei de tweede bron.
Een exitheffing is een vergoeding die wordt opgelegd op het moment dat een fonds wordt verlaten. Swing pricing stelt fondsbeheerders in staat om de waarde van een regeling kunstmatig naar beneden bij te stellen om een cascade van uitstromen te voorkomen en is gangbaar op markten zoals de VS ($1 = 82,9125 Indiase roepies).
