Dergelijke fondsen hebben het afgelopen jaar een grote instroom gekend, waardoor de koersen van small- en mid-cap aandelen zijn gestegen en het risico van een sterke correctie is toegenomen als de marktomstandigheden plotseling verslechteren.
In gesprekken met de Association of Mutual Funds in India (AMFI) deze maand heeft de Securities and Exchange Board of India (SEBI) gevraagd om interne stresstests van small- en midcapfondsen, zodat bepaald kan worden of ze voldoende liquiditeit hebben om een eventuele grote uitstroom op te vangen, aldus de bronnen.
Een verzoek van de SEBI om de resultaten van de stresstests van fondsen te bekijken is zeldzaam.
SEBI heeft één ronde van stresstestbeoordelingen afgerond, maar wil dat fondsen meer ongunstige scenario's testen, aldus een van de bronnen. De bronnen wilden niet geïdentificeerd worden omdat de gesprekken met de toezichthouder vertrouwelijk zijn.
SEBI en AMFI hebben niet gereageerd op verzoeken om commentaar.
De sterke economische groei heeft de benchmark BSE Sensex de afgelopen 52 weken 20% hoger gestuwd, maar de BSE small-cap index is met 65% gestegen en de mid-cap index met 59%, omdat beleggers zich vastklampen aan aandelen die volgens hen een groter opwaarts potentieel hebben.
Er is een recordinstroom geweest in small- en midcapfondsen, aldus de tweede bron.
Onderlinge fondsen die beleggen in small-cap aandelen zagen in 2023 een instroom van 432,8 miljard roepies ($5,2 miljard), meer dan het dubbele van het voorgaande jaar, volgens Value Research.
De instroom in mid-cap fondsen steeg met een vijfde tot 248,8 miljard roepies.
Volgens openbare documenten houden beleggingsfondsen doorgaans tussen 1% en 5% van hun activa aan als contanten, als voorzorgsmaatregel om uitstromen op te vangen. Er is echter geen wettelijke minimumvereiste.
Fondsen moeten ten minste 65% van hun activa in small-cap aandelen beleggen om als small-cap fonds te worden gecategoriseerd en de resterende 35% kan in contanten of in large-cap aandelen worden belegd. De regel is vergelijkbaar voor mid-cap fondsen.
"Er zijn zeer vroegtijdige discussies geweest over de vraag of het verhogen van contanten in de portefeuille en het hebben van een buffer van large-cap aandelen kan helpen bij stressgebeurtenissen als defensieve maatregel," aldus een van de bronnen.
In India worden small-cap aandelen gedefinieerd als aandelen met een marktkapitalisatie van minder dan 50 miljard roepies, terwijl mid-cap aandelen aandelen zijn met een marktwaarde tussen 50 miljard en 200 miljard roepies.
($1 = 83,0999 Indiase roepies)
