Op één na verwachtten alle 60 economen in de peiling van 10 januari tot 1 februari van Reuters dat de centrale bank de reporente aan het einde van haar vergadering van 6 tot 8 februari op 6,50% zou houden.
"Het zou wel eens te vroeg kunnen zijn om de houding vanuit een signaalperspectief te veranderen, aangezien de inflatie boven de doelstelling van 4% blijft en de renteverlagingscyclus naar verwachting pas vanaf juni/augustus zal beginnen," zei Gaura Sen Gupta, een econoom bij IDFC First Bank.
"Daarom verwachten we dat de RBI (Reserve Bank of India) de status quo met betrekking tot de beleidsrente en de beleidskoers zal handhaven."
De RBI heeft haar belangrijkste rentetarief sinds mei 2022 met in totaal 250 basispunten (bps) verhoogd om de snel stijgende inflatie aan te pakken, maar heeft het sinds februari 2023 ongewijzigd gelaten toen de prijsdruk enigszins afnam. De inflatie is sindsdien rond de bovengrens van haar mandaatbereik van 2%-6% gebleven, ruim boven haar middellangetermijndoelstelling van 4%.
"De kracht van de economie en de nog steeds hoge inflatie suggereren dat de centrale bank geen haast zal maken met het verlagen van de reporente," aldus Thamashi De Silva, assistent-econoom India bij Capital Economics.
"En in de aanloop naar en tijdens de verkiezingen zal de RBI zich liever afzijdig houden om te voorkomen dat de bezorgdheid over haar onafhankelijkheid oplaait."
In mei van dit jaar worden er nationale verkiezingen gehouden.
De jaarlijkse detailhandelsinflatie steeg van 5,55% in november naar 5,69% in december. Hoewel de kerninflatie boven het streefcijfer van 4% blijft, is deze gestaag gedaald, waardoor de hoop op een beleidswijziging naar neutraal is toegenomen.
Marktdeelnemers hopen ook op enige verlichting van de RBI op het gebied van liquiditeit, nu het systeemtekort in januari een recordhoogte heeft bereikt.
Vorige week hield de regering van de Indiase premier Narendra Modi vast aan het pad van begrotingsconsolidatie in haar laatste begroting voor de verkiezingen.
Het strakke begrotingsbeleid van de regering zou ruimte kunnen scheppen voor de RBI om de komende maanden een iets soepeler beleid te voeren en meer liquiditeit te verstrekken, aldus Neeraj Gambhir, group executive en hoofd treasury bij Axis Bank op vrijdag.
"De begroting zou positief worden bekeken. Aangezien het echter onwaarschijnlijk is dat dit het groei-inflatietraject op korte termijn zal veranderen, zal het MPC zich blijven richten op hun doelstelling om de inflatie af te stemmen op de doelstelling van 4%," aldus Vivek Kumar, econoom bij QuantEco Research.
