"Obligaties zijn tot dusver achtergebleven bij de swapbewegingen en reageren doorgaans laat op verschuivingen in de beleidscyclus. Toch is het waarschijnlijk dat de obligatierente ook zal dalen, en waarschijnlijk met een steilere curve", aldus analisten Samiran Chakraborty en Gaurav Garg in een toelichting.
De buitenlandse bank verwacht dat New Delhi streeft naar een begrotingstekort van 5,8% van het bruto binnenlands product voor het volgende boekjaar dat eindigt in maart 2024, wat een aanbod van ongeveer 15 biljoen roepies (184,68 miljard dollar) impliceert. Dat is "beter dan de mediaan van de marktverwachting van INR16 tn (biljoen), en kan een versoepeling van de rendementen post facto inhouden", aldus de analisten.
De regering streeft dit jaar naar een begrotingstekort van 6,4% en een bruto financieringsdoelstelling van 14,21 biljoen roepies.
"Nu de druk om de rente te verhogen afneemt, de inflatie afneemt en de risico's weer in het voordeel van vastrentende waarden uitvallen, zullen de obligatierendementen waarschijnlijk dalen", aldus de analisten.
Het rendement op 10-jaars Indiase obligaties van 7,26% 2032 stond op 7,32%, bijna onveranderd deze maand, na het testen van een dieptepunt van 7,26%.
Citi verwacht dat de Reserve Bank of India de reporente in februari met 25 basispunten zal verhogen, hoewel India de piek van de beleidsrente voor deze cyclus nadert.
India presenteert zijn begroting voor het volgende boekjaar op 1 februari, met een waarschijnlijke stijging van de kapitaaluitgaven met 11-12% en totale uitgaven van ongeveer 6,5%-7%.
De verwachtingen voor het begrotingstekort en de financieringsdoelstellingen in
triljoen roepies voor boekjaar 24
Naam makelaar Begrotingstekort Centrum Centrum Staat
(% van BBP) bruto netto bruto netto
Goldman Sachs 5,9 16,8 13 8 5,3
Barclays 5,8 - - - -.
Citi Research 5,8 15 10,6 - - -.
DBS 5,9 15,5 - - -.
Société Générale 5,5-6 - - - -.
ICICI Bank 5,9 15,75 - 8,5 - - -.
ICRA 5,8 14,8 10,4 9,6 6,8
($1 = 81,2220 Indiase roepies)
