"De rendementen zijn gedaald na een sprong in het eerste kwartaal en zouden kunnen stijgen in de tweede helft, waarin het aanbod hoger zou zijn, niet alleen van de centrale en deelstaatregeringen, maar ook van andere staatsbedrijven," zei Venkatakrishnan Srinivasan, oprichter en managing partner bij schuldadviesbureau Rockfort Fincap.

Indiase bedrijven en banken hebben van 1 tot 7 september ongeveer 350 miljard roepies ($ 4,39 miljard) opgehaald, iets minder dan de 450 miljard roepies die in augustus werden opgehaald, maar nog altijd meer dan de 335 miljard roepies per maand die in april-juli werden opgehaald, zo bleek uit gegevens die door Reuters waren samengesteld.

"Wij hebben gezien dat grote namen met AAA-rating de obligatiemarkt aanboren, en de laatste tijd ook de quasi-kapitaalmarkt," zei V. Lakshmanan, hoofd treasury bij Federal Bank, verwijzend naar staatsbanken en financieringsmaatschappijen.

"Als wij naar de spreads van de bedrijfsobligaties kijken, noteren zij bijna op het niveau van de rente op staatsobligaties," voegde hij eraan toe.

Het staatsbedrijf Power Finance Corp haalde 40 miljard roepies op via obligaties met een looptijd van 10 jaar tegen een rendement van 7,42%, terwijl de State Bank of India en de HDFC Bank eeuwigdurende obligaties uitgaven om in totaal 100 miljard roepies op te halen tegen respectievelijk 7,75% en 7,84%.

Andere bedrijven met een AAA-rating, zoals Housing Development Finance Corp, Indian Oil Corp en Small Industries Development Bank of India (SIDBI), hebben deze maand ook kapitaal opgehaald.

Terwijl SIDBI drie- en zesmaands geld heeft opgehaald tegen 7,23%, staat de marginale kosten van de kredietrente van SBI voor de drie-jaarstermijn op 8,00%.

"Er is een behoorlijke appetijt van beleggingsfondsen, vooral voor namen van goede kwaliteit," zei Pankaj Pathak, fondsbeheerder voor vastrentende waarden bij Quantum Mutual Fund.

Een groot deel van de vraag is ook te danken aan de plotselinge herprijzing van de rendementen, zei hij, waarbij hij opmerkte dat er dit jaar tot nu toe niet veel aflossingsdruk is geweest, wat fondsen ook aanmoedigt om in bedrijfsobligaties te beleggen.

ZERO-COUPON OBLIGATIES

Ondertussen hebben ook non-banking financiële bedrijven met de hoogste rating de uitgifte van zero-coupon obligaties opgevoerd, wat bedrijven helpt hun kasstromen op een betere manier te beheren.

Nulcouponobligaties betalen geen rente gedurende de looptijd van het effect en worden uitgegeven met een disagio ten opzichte van de nominale waarde. Op de vervaldag van het papier ontvangen de beleggers het geld, samen met een rente.

"Voor beleggers is dit soort belegging ook gunstig wanneer de rente hoog is, omdat er geen herbeleggingsrisico is tijdens de looptijd van de obligatie," voegde Srinivasan van Rockfort eraan toe.

Niet-bancaire financiële ondernemingen met een AAA-rating, zoals L&T Finance en Tata Capital Financial Services en Tata Motors Finance, hebben in de afgelopen paar zittingen via deze weg geld opgehaald.

($1 = 79,7400 Indiase roepies)