Door 
Blok 1: het essentiële nieuws
- Aantal cryptohouders stijgt
In 2023 is het aantal cryptohouders met 34 % toegenomen, van 432 miljoen naar 580 miljoen, volgens een rapport van Crypto.com. Deze stijging wordt grotendeels toegeschreven aan de koersstijging van de bitcoin (BTC) en van de ether (ETH) dat jaar. De bitcoin blijkt de populairste cryptovaluta te zijn, met een toename van 33 % van het aantal bezitters in 2023, ook volgens Crypto.com.
- Frankrijk: belasting op stablecoins?
De Franse Rekenkamer heeft een rapport gepubliceerd waarin wordt voorgesteld om conversies tussen cryptomunten en stablecoins te belasten, om zo crypto-activa sterker te belasten. Dit voorstel suggereert dus om de huidige belasting op het gebruik van stablecoins voor betalingen te vervangen door een belasting op het moment van conversie tussen cryptovaluta’s en stablecoins. Met dit voorstel zou de taxatie dus niet langer plaatsvinden op het moment van de verkoop (zoals bij de aankoop van een goed of dienst) maar op het moment van conversie tussen de cryptomunt en de stablecoin die de operatie mogelijk maakt. Wordt vervolgd.
- Zwitserland: een stap verder in tokenisatie
De FINMA, de Zwitserse financiële regulator, gaf startup Taurus toestemming om zijn TDX-platform voor de handel in getokeniseerde activa uit te breiden naar particulieren, een dienst die voorheen alleen beschikbaar was voor professionele beleggers. Deze ontwikkeling is een belangrijke stap voor de democratisering van de tokenisatie van reële activa. Taurus werkt samen met Deutsche Bank en maakt zo de toegang tot getokeniseerde activa makkelijker, inclusief fungible tokens en non-fungible tokens (NFT's). Deze vooruitgang versterkt de positie van Zwitserland als Europese leider op het gebied van innovatie in de sector van cryptomunten en tokenisatie.
- Baas van Binance vast in de Verenigde Staten?
Changpeng Zhao, de voormalige CEO van Binance, die de Verenigde Staten niet uit kan vanwege een rechtszaak, probeerde terug te keren naar de Verenigde Arabische Emiraten door 4,5 miljard dollar van zijn aandelen in Binance als borg te blokkeren om een ziek familielid te bezoeken. Zijn verzoek werd geweigerd, ondanks de voorgestelde borg. Momenteel is hij vrij op borgtocht in de Verenigde Staten voor een bedrag van 175 miljoen dollar, in afwachting van zijn vonnis op 23 februari. Hij werd aangeklaagd voor het witwassen van geld en riskeert 18 maanden gevangenisstraf en een (al betaalde) boete van 50 miljoen dollar.
Blok 2: cryptoanalyse van de week
De bitcoinkoers is met 15 % gedaald sinds de goedkeuring van de bitcoin-spot-ETF's.
De euforie die heerste in de cryptosfeer, en zelfs daarbuiten, voor de goedkeuring van de ETF's is dus gesmolten als sneeuw voor de zon. Eén hoofdreden kan deze inzinking van de bitcoinkoers verklaren: de verkoop van GBTC-aandelen door Grayscale.
Katie Greifeld van Bloomberg meldt meer bepaald een significante uitstroom van meer dan 3,4 miljard dollar in iets meer dan een week.
Voordat het op 11 januari werd omgezet in een spot-ETF was de GBTC (Grayscale Bitcoin Trust) een zgn. closed-end trustfonds. De float nam alleen toe tijdens beperkte vensters waarin instellingen aandelen ontvingen in ruil voor bitcoins.
Ter herinnering, de "float" in de context van de GBTC verwijst naar het aantal aandelen dat beschikbaar is voor handel op de open markt. Meer specifiek, voor fondsen zoals de GBTC, vertegenwoordigt de float het aantal aandelen dat niet in handen is van langetermijninvesteerders of insiders en dat dus vrij verhandelbaar is op de markt. Dit betekent dat het aantal aandelen in omloop (de float) alleen toenam tijdens specifieke perioden. Dit waren de tijdsvensters waarin instellingen bitcoins konden inruilen voor aandelen van het fonds. Buiten deze vensters bleef de float vast en werden er geen nieuwe aandelen gecreëerd.
Uiteraard betekent een hogere float over het algemeen een betere liquiditeit, waardoor aandelen gemakkelijker kunnen worden gekocht en verkocht op de markt.
Gedurende de eerste zes jaar van zijn bestaan handelde de GBTC met een premie ten opzichte van de waarde van de netto-activa. Om even te verduidelijken, "premie" in de context van producten zoals de GBTC, verwijst naar het verschil tussen de marktprijs van het actief en zijn intrinsieke waarde of netto activa waarde (NAV, Net Asset Value).
Simpel gezegd, als een fonds zoals de GBTC handelt met een "premie", betekent dit dat de marktprijs hoger is dan de werkelijke waarde van de onderliggende activa die het bezit. Bijvoorbeeld, als de GBTC bitcoins bezit met een totale waarde van 100 miljoen dollar maar de marktwaarde van de GBTC is 110 miljoen dollar, dan handelt het met een premie van 10 %.
Omgekeerd wordt een fonds met een "korting" verhandeld wanneer zijn marktprijs lager is dan zijn netto-actiefwaarde. Dit kan gebeuren om verschillende redenen, zoals zorgen over het beheer van het fonds, beperkingen inzake liquiditeit of veranderingen in de vraag van beleggers.
In het geval van de GBTC werd deze historisch met een premie ten opzichte van de nettoactiefwaarde van zijn onderliggende bitcoins verhandeld, wat betekent dat beleggers bereid waren meer te betalen dan de werkelijke waarde van de bitcoins die de GBTC bezat om blootstelling aan bitcoin te verkrijgen via een traditioneel beleggingsinstrument. Echter, in 2022 werd de GBTC met een korting van 48 % verhandeld voordat hij begon te stijgen en pariteit bereikte voordat de GBTC op 11 januari werd omgezet in een ETF.
Tot overmaat van ramp heeft het team dat verantwoordelijk is voor het faillissement van FTX volgens het medium CoinDesk een zeer groot aantal GBTC’s verkocht: 22 miljoen in totaal, wat neerkomt op ongeveer 1 miljard dollar. Het failliete platform deed dus zijn posities in de nieuw omgezette Grayscale Bitcoin Trust ETF van de hand. De opbrengsten zouden worden gebruikt om de schuldeisers terug te betalen in plaats van te worden hergebruikt in concurrerende bitcoin-ETF's met lagere kosten.
Desondanks is er, zelfs met de massale verkoop van de GBTC, een netto-instroom van meer dan een miljard dollar in deze bitcoin-spot-ETF's geweest.
Wat betreft de beheerskosten betreft, heeft de GBTC niet alle troeven in handen om nieuwe cryptobeleggers aan te trekken. De meeste van de elf ETF's hebben extreem lage kosten, met uitzondering van de GBTC, die zijn beheerskosten heeft verlaagd van 2,0 % naar 1,5 %.
Uiteindelijk maken veel beleggers gebruik van deze situatie om winst te nemen op de GBTC, terwijl een deel van hen hun fondsen overzet naar ETF's met lagere beheerskosten.
Coinbase lijkt een grote winnaar te zijn van deze ETF-lancering, als bewaarder van bitcoins voor acht van de fondsen. Echter, Fidelity verzorgt zijn eigen bewaring, VanEck gebruikt Gemini en Hashdex maakt gebruik van BitGo.
Twee andere factoren kunnen de schommelende bitcoin verklaren, waaronder het oude beursgezegde "koop het gerucht, verkoop het nieuws", met daarnaast enkele macro-economische factoren zoals de recente stijging van de Amerikaanse dollar, die historisch gezien negatief gecorreleerd is met de evolutie van de bitcoin.
Zo lijken de voorafgaande voorspellingen dat de introductie van ETF's de bitcoin naar ongekende hoogtes zou stuwen, tot wel 100.000 dollar, voorlopig begraven.
Om met een positieve noot af te sluiten, merken wij op dat het netwerk ondanks de koersfluctuaties van de bitcoin intact blijft. De hash-snelheid van het netwerk zit op een recordniveau, de bitcoinsoftware werkt helemaal zoals het hoort, blok na blok van transacties producerend. En uiteindelijk hebben dankzij deze 11 ETF's meer mensen vandaag toegang tot de bitcoin dan twee weken geleden.
Blok 3: tops & flops
Ranglijst van cryptomunten
(klik om te vergroten)
Blok 4: leesvoer van de week
Bitwise wordt het eerste bitcoin-ETF dat bitcoinhouderadressen bekendmaakt (Bitcoin Magazine, in het Engels)
Als bitcoin-ETF's zo geweldig zijn, waarom daalt de bitcoin dan? (FT Alphaville, in het Engels)
