De Europese aandelenkoersen zijn sinds november mogelijk gesteund door hedgefondsen die hun shortposities afdekken, in wezen een weddenschap dat een activaprijs zal verzwakken, aldus de bank, die opmerkte dat er minder Britse aandelen werden gekocht.
De STOXX 600 index, een brede maatstaf voor Europese aandelen, is met ongeveer 20% gestegen vanaf het dieptepunt in oktober en houdt stand, zelfs nu de obligatiemarkten verkopen, een teken dat agressieve renteverhogingen de komende economische groei zullen verzwakken.
Trendfondsen, of CTA's, die vaak van koop- en verkooppositie wisselen, zijn langer bullish gebleven dan ze normaal gesproken zouden doen in Europese aandelen, aldus de notitie.
Deze fondsen volgen de koers van een stijgend of dalend aandeel totdat het van richting verandert.
Naast het sluiten van bearish bets, hebben sommige hedgefondsen sinds februari longposities toegevoegd, hoewel de bank betwijfelt of deze trend zal aanhouden.
"Het potentieel voor cyclische aandelen om zo veel gekocht te blijven worden als de laatste tijd - door hedgefondsen althans - lijkt ook onwaarschijnlijk," zei JP Morgan.
Cyclische aandelen zijn bedrijven die typisch producten maken of verkopen die het goed doen wanneer de economie bloeit, zoals restaurants, luchtvaartmaatschappijen, hotelketens en auto's. Industriële en transportbedrijven zagen ook stijgingen.
Industriële en transportbedrijven zagen ook bullish aankopen, aldus de notitie.
Aandelenfondsen, multistrategiefondsen en computergestuurde en trendtrading behoorden tot de hedgefondsen die betrokken waren bij het afdekken van shortposities en het innemen van longposities, aldus de nota.
