Gilts stijgen na besluit BoE, beleggers op hun hoede voor de langere termijn

De koersen van Britse staatsobligaties schoten omhoog nadat de Bank of England op donderdag aangaf dat het tij aan het keren was wat betreft de hoge inflatie en dat een piek in de Bankrente dichterbij kwam toen zij de rente voor de 10e achtereenvolgende vergadering verhoogde.

Het rendement van de 10-jaars gilt daalde met zo'n 22 basispunten naar het laagste niveau sinds 12 december op 3,075% - waarmee de obligatie op koers kwam voor de grootste dagelijkse koerswinst sinds oktober - terwijl beleggers hun weddenschappen terugschroefden dat de beleidsrente van de BoE later dit jaar zal stijgen tot wel 4,5%.

De rentegevoelige tweejaars gilts stegen ook evenveel en hun rendement daalde met 20 basispunten naar 3,22%, op een haar na het laagste punt in twee maanden.

De negen rentebepalers van de BoE verzwakten hun prognoses voor een recessie dit jaar en stemden met 7-2 voor een verhoging van de Bankrente van 3,5% naar 4,0% - het hoogste percentage sinds 2008. De meeste beleggers en economen hadden deze stap verwacht.

Terwijl gilts over alle looptijden stegen toen de BoE haar taal liet vallen over de noodzaak om "krachtig" op te treden indien nodig, zeiden grote beleggers dat ze voorzichtig waren over de vooruitzichten voor Britse activa op de langere termijn, als gevolg van de onzekere economische situatie.

Eerder deze week zei het Internationaal Monetair Fonds dat de economie van Groot-Brittannië dit jaar waarschijnlijk zal krimpen, in tegenstelling tot die van de Groep van Zeven.

Vivek Paul, hoofd Britse beleggingsstrateeg bij het BlackRock Investment Institute, zei dat ook hij gelooft dat Groot-Brittannië meer pijn zal voelen dan zijn gelijken.

"Wij blijven voorzichtig met Britse staatsobligaties en geven de voorkeur aan kortlopende Amerikaanse staatsobligaties en investment-grade credits die enkele van de hoogste rendementen van de afgelopen twintig jaar bieden.

Theo Chapsalis, hoofd van de Britse rentestrategie bij Morgan Stanley, zei dat een langdurige toename van de netto-uitgifte door de Britse overheid betekent dat 10-jaars Britse staatsobligaties de komende drie tot vijf jaar 30 basispunten goedkoper moeten worden dan Amerikaanse en Duitse staatsobligaties om een goede waarde te vertegenwoordigen.

Ed Hutchings, hoofd rentetarieven bij Aviva Investors, gaf ook aan voorzichtig te zijn met gilts.

"Met de omvangrijke uitgifte van gilts in het vooruitzicht, plus de aanhoudende kwantitatieve verkrapping, zou 2023 ook iets uitdagender kunnen worden voor de Britse giltmarkt," zei hij.

Voorafgaand aan het besluit van de BoE gingen beleggers uit van een piek voor de Bankrente van 4,5% tegen medio 2023, maar tegen 1455 GMT rekenden de meeste beleggers erop dat de verkrapping zou eindigen met een laatste verhoging van een kwart punt naar 4,25% in maart.