Sinds juli heeft zij de rente in totaal met 125 basispunten (bps) verhoogd, het snelste tempo van beleidsverkrapping ooit.

Het is onwaarschijnlijk dat het recessierisico voorlopig in de weg staat, maar de markten zijn op zoek naar signalen over wanneer er een pauze komt.

"De centrale bank heeft weinig andere opties dan nog een enorme renteverhoging door te voeren en hawkish te klinken", aldus Jan von Gerich, hoofdanalist bij Nordea.

Hier zijn vijf belangrijke vragen voor de markten.

1/ Wat zal de ECB deze week doen?

Economen, gepolst door Reuters, verwachten een renteverhoging van 75 basispunten tot 1,5%, een standpunt dat wordt weerspiegeld in de marktprijzen. Beleidsmakers hebben gepleit voor een grote renteverhoging, waarbij de meesten een voorkeur uitspraken voor 75 basispunten.

De ECB zou een mogelijke wijziging kunnen aankondigen van de regels voor goedkope langlopende leningen, de Targeted Longer-Term Refinancing Operations (TLTRO).

Beleggers zullen ook kijken naar ECB-baas Christine Lagarde voor aanwijzingen over hoe de ECB de afweging tussen recessierisico's en inflatie ziet, en wanneer zij de verkrapping zou kunnen pauzeren.

"Het is logisch om een renteverhoging van 75 basispunten te verwachten, signalen over de vermindering van de balans van de ECB en een wijziging van de regels voor de TLTRO om de excessieve liquiditeit te verminderen", aldus Francis Yared, Global Head of Rates Research bij Deutsche Bank. "Wat onduidelijk is, is hoeveel van dit alles de ECB (deze week) zal aankondigen."


ECB op weg naar nog een supergrote renteverhoging

2/ Zijn er aanwijzingen dat de inflatie haar hoogtepunt bereikt?

Economen zeggen dat het nog te vroeg is om een piek in de inflatie te noemen, maar de kans dat er binnenkort een komt wordt steeds groter. De inflatie is opgelopen tot bijna 10%, een niveau dat in sommige landen van de eurozone al meer dan 70 jaar niet meer is voorgekomen.

Een reden voor optimisme is dat de Europese gasprijzen met 65% zijn gedaald ten opzichte van de piek in augustus.

Hoewel een inflatiepiek nabij kan zijn als er geen bijkomende schokken komen door de oorlog in Oekraïne, zal de terugval aanvankelijk traag verlopen, meent ECB-beleidsmaker Bostjan Vasle.

Een ander probleem is dat de inflatie breed is, dus zelfs als de hoofdcijfers dalen, zal de onderliggende prijsgroei onaangenaam hoog blijven.

De inflatiepiek is cruciaal voor de vraag of de beleidsmakers de rente verder moeten opdrijven dan het neutrale niveau - waarbij ze de groei niet stimuleren of afremmen - een percentage dat doorgaans tussen 1,5% en 2% ligt, maar dat sommige beleidsmakers te laag vinden.


Piekt de inflatie in de eurozone?

3/ Krijgen we binnenkort QT?

Nog niet. Maar de ECB zou haar taalgebruik over herinvesteringen kunnen aanpassen en de komende maanden meer details kunnen geven.

Het volgende belangrijke beleidsdebat gaat over hoe de meer dan 5 biljoen euro aan obligaties op de balans van de ECB kan worden afgebouwd in een proces dat kwantitatieve verkrapping (QT) wordt genoemd.

President Joachim Nagel van de Bundesbank en Klaas Knot van De Nederlandsche Bank hebben gezegd dat de tijd voor QT, onderdeel van een bredere beleidsverkrapping, nadert.


Het tijdperk van gemakkelijk geld is voorbij Het tijdperk van gemakkelijk geld is voorbij

4/ Geeft de ECB geld weg aan banken en wat gaat zij daaraan doen?

De banken in de eurozone zitten op 2,1 biljoen euro aan contanten die de ECB uitdeelt tegen ultralage, soms zelfs negatieve rentetarieven om de economie te stimuleren.

Maar door snelle en grote renteverhogingen kunnen banken dit geld weer bij de ECB parkeren en risicovrije winst maken.

Er wordt aangenomen dat beleidsmakers op het punt staan een overeenkomst te sluiten om de regels voor leningen aan banken te wijzigen, waardoor tientallen miljarden euro's aan potentiële bankwinsten zouden worden geschrapt. De beslissing zou donderdag kunnen vallen.


Wie krijgt het weggevertje van de ECB? Wie krijgt het weggevertje van de ECB?

5/ Hoe bezorgd is de ECB over financiële instabiliteit?

Agressieve renteverhogingen door grote centrale banken en een daling van Britse obligaties hebben de bezorgdheid over financiële instabiliteit aangewakkerd.

Volgens het Internationaal Monetair Fonds zijn de risico's voor de financiële stabiliteit "aanzienlijk" toegenomen en Lagarde heeft gewaarschuwd dat de markten mogelijk te optimistisch zijn over de economische vooruitzichten, waardoor het risico van een abrupte marktcorrectie toeneemt.

"Het cruciale punt voor de markten is de financiële stabiliteit", aldus Flavio Carpenzano, directeur vastrentende beleggingen bij Capital Group, hoewel hij niet verwacht dat de ECB hier direct op zal ingaan.

(Zorgen over financiële stabiliteit
nemen toe Zorgen over risico's van financiële stabiliteit nemen toe