Marktwatchers hebben tientallen aandelen geïdentificeerd die mogelijk kwetsbaar zijn voor extreme volatiliteit nadat een leger van detailhandelaars de voorbije dagen in een koopgolf hedgefondsen ertoe aanzette hun weddenschappen tegen GameStop en andere bedrijven af te bouwen, wat de aandelenkoersen de hoogte injoeg in een fenomeen dat bekend staat als een "short squeeze".
"Helaas is het zeker niet een eenmalig iets," zei Randy Frederick, vice-president van handel en derivaten bij het Schwab Center for Financial Research. "Ik denk dat het soort activiteit dat de koers heeft doen stijgen, ervoor heeft gezorgd dat mensen hebben geprobeerd om dat in andere namen te dupliceren."
J.P. Morgan noemde eerder deze week 45 aandelen die vatbaar kunnen zijn voor short squeezes en soortgelijke "fragiliteitsgebeurtenissen", waaronder vastgoedbedrijf Macerich Co, restaurantketen Cheesecake Factory Inc en kledingabonnementsdienst Stitch Fix Inc.
Net als GameStop, American Airlines Group Inc, AMC Entertainment Holdings Inc en andere die de afgelopen dagen het doelwit zijn geworden van detailhandelaren, hebben alle aandelen hoge short interest ratio's.
Dat betekent dat een groot percentage beleggers de aandelen hebben geleend om ze te verkopen in de verwachting dat ze ze tegen een lagere prijs zullen kunnen terugkopen en winst zullen maken op de transactie. Maar als het aandeel sterk stijgt, kunnen deze beleggers gedwongen worden om het aandeel met verlies terug te kopen.
"De onfortuinlijke gebeurtenissen bij GameStop deze week kunnen een gevaarlijk precedent scheppen voor markten waar kleine beleggers massaal optreden om hun koopkracht te gebruiken om fragiele gebeurtenissen te veroorzaken," zeiden analisten van J.P. Morgan in een nota.
Door het gebruik van derivaten en het coördineren van aankopen op websites zoals het Reddit-forum wallstreetbets, hebben kleine beleggers de afgelopen maanden een buitenproportionele impact gehad op de markten. Hedgefondsen Melvin Capital Management en Citron Capital hebben eerder deze week shortposities in GameStop gesloten nadat de koopdruk de aandelen van het bedrijf omhoog duwde.
GameStop aandelen werden onlangs 25% lager op donderdag als retail brokerages Robinhood Markets Inc en Interactive Brokers Inc, beperkt aankopen van het aandeel, samen met verschillende anderen die hebben gekatapulteerd in de afgelopen dagen, met inbegrip van AMC Entertainment Group Inc en BlackBerry Ltd.. Desondanks hebben de aandelen van de videogameverkoper sinds afgelopen donderdag meer dan 500% gewonnen.
Behoudens bredere handelsbeperkingen kunnen soortgelijke patronen zich over verschillende weken aftekenen naarmate short sellers hun weddenschappen afbouwen, aldus Michael Purves, chief executive van Tallbacken Capital Advisors.
Sommige bedrijven hanteren strategieën waarbij ze zowel long- als shortposities in een aandeel aanhouden, zei hij, en als gevolg daarvan zouden bepaalde aandelen een stijging en vervolgens een scherpe daling kunnen vertonen wanneer deze bedrijven hun posities bijstellen. Dat proces kan de aandelen in het algemeen onder druk zetten en bijdragen tot de marktvolatiliteit.
"Ik denk dat het besmettingsrisico reëel is," zei Purves. "Elk aandeel dat zwaar short zit, loopt het risico om GameStopped te worden."
